短期煤价无上涨可能

往年入夏之前，有一波上涨行情。今年的入夏之前的行情，已经在四月中下旬到五月上旬提前透支了，往年的六月中下旬到七月上旬的煤价上涨或不再出现。5月24日，港口煤价涨至885元/吨之后，煤价突然失去支撑，出现持续小幅回落，跌至目前的871元/吨，市场呈节节败退之势。下周，煤炭市场也不看好，下游继续消耗高库存，贸易商挺价不利，出货增多。但受发运成本支撑，部分贸易商捂货不卖，下游时有招标采购等因素影响，预计煤价跌幅有限;到六月底，预计港口煤价将跌至865元/吨。七月上中旬，煤价才会见底。

回顾去年入夏之前的6月10日，煤价开始上涨，涨至7月20日，煤价从760元/吨涨至900元/吨。而今年入夏之前，行情全无，原因如下：首先，煤炭市场在贸易商提前囤煤等助推下，煤价已于淡季的4月15日到5月24日提前透支完夏季行情。港口煤价已经从813涨至885元/吨，885这个位置已经相当高了，高于下游接受价格，也高于进口煤价格，接近去年夏初的最高煤价(去年7月20日煤价为900元/吨)，煤价继续上涨的可能性不大。其次，中下游环节库存偏高。目前，华东、华南及江内港口不断垒库，而环渤海港口存煤也出现快速回升，上下游港口库存处于年内最高水平;其中的蒙煤、陕煤存在自燃风险，疏港压力加大，可能会率先发运疏运。再次，南方沿海地区天气凉爽，普遍低于30摄氏度，民用电负荷迟迟无建树;非电行业也表现一般，短期终端采购需求很难有较大规模实质性改善，江内、北港部分贸易商降价出货意愿增强。下周，预计煤价继续阴跌。

新能源发电不可忽视，目前处于持续增长态势。根据我国降碳行动方案，继续推进新能源建设，政策端鼓励消纳新能源;叠加今年水电出力明显好于去年，火电负荷迟迟不见提升，需求受到抑制。与此同时，进口煤优势明显，且增量较多。进口煤价格优势在30-60元/吨之间，低卡煤价格优势更明显;进口煤源源不断涌入至国内市场，造成国内市场供大于求压力加大，电厂缺煤就可以立刻补上，根本不需要采购北方港口市场煤。即使有的电厂缺煤，可以拉运长协和进口煤，或去江内询货。目前，经济发展压力不小，受成本上涨、海外订单减少、产业升级等因素影响，沿海省市工业用电负荷迟迟未见好转;叠加利好房地产的政策落地效果需要一段时间验证，还有就是钢材市场进入传统淡季，以上不利因素均影响后期煤炭需求预期。