4月份煤炭量价齐降，行业利润降幅扩大

国家统计局最新发布的数据显示，今年前4月，煤炭开采和洗选业实现利润总额1998.9亿元，同比下降34.2%。这一降幅远大于采矿业整体18.6%的降幅，与全国规模以上工业企业利润总额4.3%的同比增幅更是相去甚远。

利润下滑的情况也普遍出现在了主要煤炭企业的一季度财报中，中国神华一季度净利润158.84亿元，同比下降14.7%，这一净利降幅已高于去年全年该公司的净利降速;山西焦煤一季度净利润同比下降61.53%;中煤能源商品煤销量6387万吨，同比减少14.6%，煤炭业务毛利下降23.5%。

而被誉为“煤炭专线”的大秦铁路也不例外，受运量下滑的影响，一季度的净利润也同比下降16.65%。

国家统计局表示，煤炭业利润同比大幅下降主要受价格下降和产量减少的综合影响。

数据显示，今年前4月，全国规上原煤产量14.8亿吨，同比下降3.5%。分省来看，“晋蒙陕新”四大主产区中，山西原煤产量下降较为明显，今年前4月规上原煤产量同比下降16.9%，减产超7500万吨。其余三大产区产量则均保持增长，内蒙古、陕西、新疆同比分别增加1400万吨、140万吨和820万吨，但难抵山西一省的下降量。从企业来看，中煤协公布的2024年1-4月原煤产量前十名企业中，原煤产量合计为7.4亿吨，同比减少4163万吨。

价格方面，以CCI5500为例，截止4月底，价格为832元/吨，较年初下跌96元/吨，跌幅较为明显。事实上，4月初，港口动力煤一度下跌至800元/吨左右，距离跌破这一关口仅剩一步之遥。

而且值得注意的是，前4月煤炭行业的利润同比降幅较前3月是扩大了0.7个百分点，也就是说4月份的同比降幅未能延续3月份的收窄趋势，反而再次扩大了。

这或与需求低迷有直接的关系。中国煤炭运销协会在5月27日分析，4月份煤炭消费继续显现淡季特征，钢铁、建材行业运行欠佳，规模以上生铁、水泥产量同比分别下降8.0%和8.6%，钢铁、建材行业用煤需求同比较快下降。新型煤化工产业开工率较高，化工行业用煤需求同比增长。总体上，测算4月份我国商品煤消费同比下降0.2%左右，1-4月份我国商品煤消费同比增长2%左右。

与此同时，海关总署数据显示，今年1-4月份，我国累计进口煤炭16115万吨，同比增长13.1%。其中4月份当月，我国进口煤炭4525万吨，同比增长11.2%、环比增长9.4%，进口量创历史次高。

在需求低迷而进口煤保持大幅增长的情况下，内贸煤需求空间受到挤压，影响其整体消耗量和价格的同步下降。

不过随着产量的减少，供需剪刀差也在逐渐收窄，促使煤价从4月初开始震荡上行。后期来看，随着迎峰度夏的临近，市场普遍预测煤价易涨难跌，将带动煤炭业利润出现改善。

此外，山西及全国原煤产量降幅也存在收窄的预期。中国煤炭运销协会数据显示，5月上中旬重点监测煤炭企业煤炭日均产量比上月下降4.0%、同比下降2.4%，预计5月份全国原煤产量同比下降、降幅可能收窄。

量价齐增的情况下，后期煤炭行业盈利情况或有所好转，利润降幅存在收窄预期。