美国对中国光伏新能源挥大棒，耶伦担忧！这些光伏股票为何疯涨？

靴子终于落地。

5月14日，美国针对中国光伏新能源企业再次挥刀全面征收惩罚性关税。

用咱们光伏人常说的一句话——又不是头一回了，来都来了，有什么可怕的，打就是了！另外，影响有多大？其实真没啥。

01

大选之年好勇斗狠

直接说重点。

当地时间5月14日，美国政府宣布，将对价值180亿美元的中国进口征收高额关税。西方主流媒体普遍认为，拜登政府这一选举年的贸易举措，可能会进一步加剧世界两大经济体之间的摩擦。

其中，电动汽车首当其冲。经过近四年的审查，美国在今年针对来自中国的电动汽车的总关税税率，将从目前的27.5%飙升至102.5%。

锂电池的关税税率，将从目前的7.5%提高到25%，关键矿物的税率将从零提高到25%，太阳能电池及组件的税率将从目前的25%提高到50%，半导体的税率将从 25%提高到50%。

另外，拜登政府此前曾宣布，对来自中国的钢铁和电解铝征收关税，税率从现在的7.5%或零，提升到25%。

西方主流媒体普遍认为，美国对华发起新一轮贸易战，是拜登在与朗普之间激烈选战之下采取的举措，即两位总统候选人都在比拼，谁对中国更加强硬。

美国政府官员强调，这项决定与今年11月的美国大选无关。但事实上是，以上关税措施将直接影响到宾夕法尼亚州和密歇根州的工人选票——这两个战场州将决定谁最终能赢得美国大选。

这对于本已紧张的中美经贸关系影响究竟有几何，目前尚难以断定。据了解，这些新的关税措施将在未来三年内分阶段实施，并于2024 年生效。

针对美国将向中国180亿美元（约243亿新元）商品加征关税，我国外交部批评美国双重标准，强调中方一贯反对违反世贸规则单方面加征关税，将采取一切必要措施维护自身正当权益。中方表示，美方出于国内政治考虑，滥用301关税复审程序，进一步提高部分对华产品加征的301关税，将经贸问题政治化、工具化，是典型的政治操弄，中方对此表示强烈不满。世贸组织早已裁决301关税违反世贸组织规则。美方非但不予以纠正，反而一意孤行，一错再错。

美方提高301关税违背了拜登总统“不寻求打压遏制中国发展”“不寻求与中国脱钩断链”的承诺，也不符合两国元首达成的共识精神，这将严重影响双边合作氛围。美方应立即纠正错误做法，取消对华加征关税措施。中方将采取坚决措施，捍卫自身权益。

中方的反应其实已在美国的意料之中。

美国财政部长耶伦在此前一天接受彭博电视专访时表示担忧，针对美国的关税举措，中国很有可能会采取反制措施。她同时表示，不希望见到中国就此作出重大反应，并重申希望稳定美中经贸关系，不希望与中国经济脱钩。

02

当下影响甚微

重点说一下美国针对进口光伏产品的税率。

特朗普时期对行业影响较大的政策主要是在2018年加收201、301关税，从而提高了美国进口东南亚组件的成本。中国光伏产品对美国出口需要征收“双反+201+301”，东南亚国家仅需要征收201关税。

双反政策是针对中国及中国台湾晶体硅光伏电池征收的反倾销和反补贴税，不同企业的税率经每年复审决定；201关税针对全球电池和组件产品，对每年不超过5GW的电池及所有组件进行关税豁免，2022年税率为14.75%，逐年递减；301关税是中美贸易战引起的对各类中国输美商品征收的25%关税。

仅就光伏而言，其实对于中国企业影响甚微。

据中国海关总署统计数据，2023年，我国对美直接出口“直径≥30cm经掺杂用于电子工业的单晶硅棒”金额为823万美元，“直径＞15.24cm的单晶硅切片”为1.19亿美元，“未装在组件内或组装成块的光电池”仅为1290万美元，“已装在组件内或组装成块的光电池”为9295万美元。

受此次关税影响的中国直接出口美国的光伏电池和组件总额，在2023年合计仅为1.06亿美元。

关键在于东南亚光伏产能。

2018 年起，美国进口组件中来自东南亚的占比迅速上升，2023年美国光伏组件进口中，东盟国家的占比达到 87%以上。东南亚光伏产能主要由美国需求消化。据彭博新能源财经统计，2023年，美国进口光伏组件高达50GW。

2023年1-11月美国组件进口国份额；来源BNEF

2018 年起，美国针对进口光伏电池与组件开始征收201条款关税与301条款关税。201 关税适用范围涵盖全球大部分国家，当中包括越南、马来西亚、泰国等东南亚光伏制造大国，目前适用的税率是15%，而301关税仅针对中国——即上面的2023年1亿多美元出口美国的光伏产品。

2022 年6月，拜登政府给予东南亚四国的组件与电池为期两年的反规避关税缓冲期，到今年6月6日到期，且不会延续。

03

头部光伏企业已做好准备

针对美国可能针对中国光伏产品的新一轮贸易举措，中国光伏企业已经做好充分准备。

阿特斯在美国市场拥有先发优势。

针对美国贸易政策的不确定性，阿特斯表示，关于美国对东南亚地区反规避豁免期到期事宜，行业内一直是有预期的，大多数头部企业提前布局了东南亚辅材产能或硅片产能来满足持续的豁免条件。因此，该政策豁免期结束后影响应该不大。关于东南亚“双反”问题，中国光伏企业应对“双反”已经是身经百战，从2010年就开始应对各种反倾销和反补贴。

晶科能源在接受类似调研时亦表示，美国对华光伏产品的贸易政策存在不确定性，晶科也做了相应准备。公司在美国投资建设2GW 组件工厂，对未来美国出货会有帮助。从历史来看，政策端的变化会反应到组件终端价格中，所以预判一方面今年美国的短期需求可能加速，另一方面由于美国本土产能相对不足，政策变化后美国市场组件价格可能会进一步上升。

天合光能表示，美国是公司重要的区域市场，也是天合的优势市场，2023年公司在美国的营业收入达到108亿元，同比增长99%。2024 年公司在美国市场的出货目标为7GW 以上，继续实现高增长。面对美国市场的贸易政策不确定性，天合凭借前瞻性的全球视野，以及海外产能的预先布局，已经建立了一套有效的应对机制。公司有能力满足美国市场需求，并遵守所有合规要求。未来公司将持续运用战略眼光和提前布局，保持在应对复杂市场环境时的主动性。

隆基绿能2023年受暂扣令等因素影响，在美国市场蒙受较大损失，但亦做好了充分准备。在接受投资者调研时，公司表示，隆基在美国市场已出货通畅，2024 年一季度对美国市场出货大约400MW。目前公司美国市场通道都已理顺，美国海关也接受了隆基新规划的供应链通路，预计今年下半年美国市场会有显著好转。同时，隆基美国 5GW 合资工厂在今年一季度已开始投产。从当前来看，该工厂是美国最大的组件产能。

受此消息影响，除第一太阳能等个别公司以外，美国太阳能概念股集体飙升。其中，SunPower更是以暴涨80%高开，有望创下公司上市以来单日最大涨幅。

与此同时，在美上市的中国光伏概念股，如晶科能源、阿特斯、大全能源等并未受到负面影响，亦有不错涨幅。

既不妄自尊大，更不宜妄自菲薄，栉风沐雨的中国光伏，已然成熟。

在赶碳号的少年时代，有一首叫作《水手》的歌成了人生启蒙。每一位追光者，其实都是一位勇敢的水手。

放眼更长远的未来，在光伏新能源这条大路上，风雨中这点痛真的不算什么，最终只会像那满天的星辰，照亮我们的远大前程。

编审侦碳

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