港口煤价进入缓跌通道

正值月底空单交货期，叠加临近大秦线检修期，环渤海港口市场稳中趋弱，高卡煤需求稀少，中卡煤成交僵持，报还盘之间存在差距。而下游需求疲软，后期供暖结束、水电发力等因素，进口煤源源不断进入国内市场，造成国内煤炭价格支撑力度减弱。使“大秦线检修之前采购”这一利好因素化为乌有。本周，港口煤价先稳后跌。

数据显示，沿海电厂日耗已由前期200万吨回落至190万吨附近，其库存稳定在3200万吨以上，无大规模采购必要。同时，地产疲弱表现延续，叠加基建复苏缓慢，继续拖累建材行业开工率和购煤备料积极性，短期电厂和非电终端需求预期都不乐观，若无大的采购支撑，即使供应减少，煤价也无上涨机会，顶多就是稳定个两三天，还得下跌。

上周四到本周一，港口贸易商报价趋稳坚挺，市场释放少量空单需求，成交情况略有好转。但终端需求仍显低迷，采购积极性较差，叠加后期大量进口煤到货，后期煤炭价格支撑不足;即使有大秦线检修支撑，供应受制约，但需求疲软却是不争的事实，因此，煤价大的趋势仍是下跌。进口方面，近期进口煤投标价格虽有下降，但是同国内北港市场煤价格相比，仍然保持倒挂。

环渤海港口煤价稳中小幅回落，叠加发运倒挂持续时间长，进港资源整体有限，港口调入量稳定在中位水平，难有明显提升。而气温回升较快，南方部分电厂机组也已开始进入机组检修模式，终端在日耗回落、库存偏高的情况下，北上采购意愿较低，继续维持长协拉运补库模式。且上周末至周二，环渤海港口遭遇大雾、大风封航，船舶装卸作业严重下降，调出量降至偏低水平，明显不及调入量，环渤海港口库存较上周增加了150万吨。

近期煤矿安监严格，主产区生产受到一定影响，叠加四月份大秦线春季检修，发运量有回落预期，后期煤炭供应虽在高位，但下水煤有缩量。按照季节性规律，四月份是上半年电力需求最弱的一个月，与三月份相比，电力需求会环比回落。另外，春夏季水电及新能源出力逐渐恢复，将缓解部分火电负荷，终端并不具备大幅采购动力，需求释放有限。预计大秦线检修的前半程，也就是四月份上半月，港口煤价保持缓跌。而大秦线检修的后半程，也就是四月份下半月，煤价有加速回落可能。