【周价格评析】硅料价格酝酿跌势 硅片累库价格下行（2024.3.21）

*硅料价格

本期硅料环节的市场行情比较复杂，一方面现有执行订单较多，价格执行前期签订水平；另外一方面个别二三线企业报价水平已经开始有所下滑，但是主要龙头企业针对新订单的报价暂未明确发布，有观望情绪，也有买卖双反的互相试探可能。颗粒硅价格水平每公斤 55-61 元范围，大厂价格有所松动，具体幅度需要时间另外观察；块状料价格范围更加宽泛，品质最高的品类价格约每公斤 67-71 元，普通致密块料价格范围有所松动，约每公斤 56-65 元范围。硅片环节由于受到价格和盈利压力，对于原材料价格和降本诉求显著渴求，对于品类较差的物料接受度和使用比例持续上升，但是毕竟投料比例有上限。当前直到四月初，上游环节的价格博弈焦点回归至四月拉晶环节开工能力和库存积压水平的考验。

*硅片价格

硅片环节库存水位相比上周仍在提升，本周已经累积超过 40 亿片以上的硅片库存，并且未见颓势，厂家排产的居高难下，除了显示同行间的市场竞争白热化外，企业也在衡量减产对应自身固定成本反向增长的运营风险，引导市场价格在本周出现崩塌。如上周所预测，本周不分规格硅片成交价格均出现下跌，P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交价格来到每片 1.90 与 2.6/2.7 元人民币。N 型价格 M10, G12 尺寸成交价格来到每片 1.8-1.85 与 2.8/2.95 元人民币左右，各规格跌幅达到 2-5% 不等。针对 N 型 G12R（182*210mm）的部分，近期厂家也陆续小批量采购，当前价格落在每片 2.3 元人民币不等。此外，值得注意的是，近期 182N 硅片在细分规格上的差异严重影响价格走势，大倒角对角线 247mm 尺寸硅片由于需求持续收缩，价格出现明显崩塌，本周价格探低到每片 1.75-1.8 元人民币左右，相比上周成交均价跌幅高达 5-8%；小倒角对角线 256mm 的硅片仍然维稳在每片 1.85 元人民币的水位。本周 M10 N 型硅片公示均价为小倒角 256mm 规格产品。截至目前观察，各家稼动水平除了个别厂家外仍未出现减量，迭加硅片端排产调整所需的时间周期，以及当前的库存存量消纳，预期即便月末厂家下修排产，对实际硅片流通量体的影响也最快要到四月中旬才会显明，在基于当前排产规划下，预期短期硅片价格仍将持续下行。

*电池片价格

当前电池端维持稳定的生产节奏，厂家库存水平普遍落在一周以内，与硅片端形成鲜明对比。同时，由于 LECO 技术的导入，厂家在生产 TOPCon 电池片的入库效率有了显著的提升，平均入库效率达到 24.7% 及以上，Infolink 将在四月份调整 TOPCon 电池公示效率。

随着硅片价格的下行，电池端也乘载着组件端的压力，本周电池价格出现松动，成交价格小幅下滑，P 型 M10 尺寸落在每瓦 0.38-0.39 元人民币；G12 尺寸成交价格也维持每瓦 0.36-0.38 元人民币的价格水平，当前仅海外客户折算人民币价格来到每瓦 0.4 元人民币水平。在 N 型电池片部分，M10 TOPCon 电池片价格保持稳定，均价价格维持落在每瓦 0.46-0.47 元人民币左右，厂家生产 N 型超高效电池片的价格也能达到每瓦 0.48 元的成交水位，TOPCon（M10）与 PERC 电池片价差维持每瓦 0.08-0.09 元人民币不等。此外，G12 TOPCon 电池片价格则落在每瓦 0.49 元人民币以上，预计二季度开始会出现更多厂家采购。HJT（G12）电池片高效部分每瓦 0.6-0.7 元人民币都有出现。

*组件价格

本周组件成交价格维稳，PERC 双玻组件每瓦 0.85-0.9 元人民币；TOPCon 组件执行价格每瓦 0.88-0.96 元人民币；HJT 组件价格稳定每瓦 1.04-1.25 元人民币的价格水平。需要注意前期高价订单基本已经处于收尾阶段，本周高价开始下行。

近期组件厂家仍在尝试性的调涨报价，近期也可看见龙头厂家商谈价位低于 0.88 元人民币的订单减少发货，并尝试将价格底线上抬至 0.9 元人民币。然而前期带调价的低价价格仍有执行低于 0.85 元的水平，基本上集中式项目价格恐维持 0.85-0.9 元人民币的水平，分布式项目低价略有上行，终端接受明显有难度。且组件厂家策略分化，供应链现正处于下行阶段，总总因素使得组件价格向上调升有难度，但接下来组件环节盈利将有望迎来小幅回升，因此目前对于三月整体预判价格维持以持稳为主，低价区段稍有上升。展望二季度，前期签单的集中式项目价格约在每瓦 0.85-0.88 元人民币的订单将开始实施，届时组件价格仍有机会小幅下滑，但下探空间或将较为有限。

价格说明

Infolink 公示价格时间区间主要为前周周四至本周周三正在执行和新签订的合约价格范围。

现货价格主要参考超过 100 家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的「众数」资料作为公示价格（并非加权平均值）、根据市场实际情况酌情调整。

多晶硅美元价格，主要反应多晶硅「非中国产地」对应的美元价格范围，非人民币价格换算。

电池片美元高价，PERC / TOPCon M10 尺寸电池片对应皆以「东南亚产地」电池片价格为主。

组件环节部分，人民币价格为中国内需报价，均价以当周交付出厂价格（不含内陆运输费用）为主。主要统计当期时间内交付的分布式、集中式项目，高低价依据市场状态反映二线厂家、或者部分前期项目价格为主；美元价格为非中国地区的海外价格，并以 FOB 报价不含关税，非人民币价格换算。