煤价跌幅明显“刹车”

重要会议结束后，煤矿全面恢复生产，供应充足稳定，部分卡值的进口煤炭到岸价仍有优势。传统耗煤淡季即将到来，电厂将开启检修模式，负荷下降，且非电用户开工率不足，都在保持按需采购。环渤海港口市场情绪低迷，报价持续疲弱，下游需求不振，仅少数急需者在询价，导致煤价被不断压低。市场保持观望，交易量有所减少，成交价进一步下滑。本周，价格虽继续下行，但跌幅收窄，逐渐接近底部。

产地方面，随着煤价连续下调，市场观望情绪愈加浓厚，下游企业拉运意愿较低，需求端持续偏弱。部分煤矿降价后拉运车辆稍有增多，也有煤矿出货依旧缓慢，多数煤矿销售一般，部分煤矿继续下调煤价。总体供强需弱背景下，市场煤价及贸易量延续跌势。非煤货种方面，受基建需求不力影响，仅有部分客户提前备货发运，刚性拉运不多。目前，下游复工复产不及预期，进入淡季后，电厂日耗呈季节性回落，水泥厂等非电用煤需求恢复缓慢，水泥开工率不足30%，12个地方负债过高省市的基建缓建、停建，其余19个省份也纷纷加入到这场“基建降温”的行列中。基建项目的热潮在今年将逐渐退去，由于基建占经济比重比房地产还大，基建行业投资是房地产投资的两倍，占我国GDP的18%。这么大体量的产业被叫停，背后带来的影响，极其深远。

本周前半程，下游观望情绪较浓，询货问价不佳，市场实际成交偏少。非电企业开工不佳，整体需求冷清，煤价继续下行，逐渐接近底部。首先，铁路部门积极组织货源，港口卸车效率较好，受需求及气象条件影响，装船效率相对偏低，港口调出与调进数据接近，北方港口库存稳定在1980万吨左右。其次，产地市场行情继续走弱，贸易商基本暂停囤货购煤，周边少量刚需及少数煤场零星采购，难以支撑区域煤矿顺畅出货，产地煤价延续承压下行状态。随着部分煤矿拉煤车增多，煤价跌幅逐渐收窄。再次，逐渐进入用煤淡季，终端需求难有提升，对后期持悲观预期，大部分贸易商着急出货意愿较高;截止本周，部分贸易商手中货已不多，且后续并未发运，港口存货不多。预计本周末，最晚下周初，港口煤价触底止跌。