账上资金4600万，滨海能源254亿搞光伏一体化靠谱不？

搏击商海光拼勇气不够，关键还靠实力和底气。如今，面对山崩地裂式的行业洗牌，不少新、老玩家已经逐步失去了当初跨界、扩产时的豪气，开始采取了战略收缩。

大全能源包头10万吨项目，合盛硅业20万吨多晶硅项目，京运通乐山22万吨硅棒/硅片项目，沐邦高科广西梧州10GW TOPCon电池项目等延期投产、入市，斥资100亿跨界20GW TOPCon电池片的皇氏集团干脆撤出了光伏，重归牛奶主业。

面对全产业链无差别的降价打击，无论是在行业摸爬滚打多年的行业老兵，还是乘兴而来，锐气正劲的跨界新军，遭受一轮市场“毒打”逐渐认清一个现实光伏不是那么好跨、好搞的。

梳理2024年1月扩产动态发现，当前各个链条扩产步伐有所减缓，企业扩产的意愿不再那么强烈。以上游的硅料为例，今年除了通威股份，主流硅料厂商并无多少扩产。大全能源宣布斥资150亿元扩建10万吨多晶硅等项目，实际上却属于2022-2023年产能。

这两家硅料巨头扩产是有底气的，前者形成了最完整一体化产业链，硅料、电池片、组件产销两旺，后者在2022年签下了超3000亿元的长协订单，拥有稳定的客源。

狭路相逢勇者胜，同样有信心还有新军滨海能源。2023年10月26日，滨海能源发布公告，宣布斥资254亿元建设工业硅+多晶硅+拉晶切片+电池组件一体化项目。

滨海能源这项扩产计划分为两部分，一是投资204亿元，以孙公司包头旭阳硅料为主体，在土默特右旗建设年产15万吨工业硅、12万吨多晶硅、40GW单晶硅拉晶、40GW单晶硅切片及其它配套附属设施。

12万吨多晶硅项目分为两期建设，每期建设规模为6万吨。40GW拉晶、40GW切片项目分为三期建设，第一期建设规模为10GW单晶硅拉晶，二期建设规模为10GW单晶硅拉晶、20GW单晶硅切片、三期建设规模为20GW单晶硅拉晶、20GW单晶硅切片。

二是投资50亿元，以子公司包头旭阳新能源为主体，在包头稀土主新区建设10GW太阳能电池片、5GW太阳能组件项目。

按照上述规划，项目全部建设完，将形成15万吨工业硅、12万吨多晶硅、40GW硅棒、40GW硅片、10GW电池片、5GW组件的全产业链产能矩阵，跻身行业主流。

目前滨海能源正推动两个项目的落地。1月2日，滨海能源在投资者互动平台表示，公司正积极推进包头两个光伏一体化项目。目前正在推进工业硅、多晶硅、单晶硅拉晶、单晶硅切片一体化项目的土地竞拍和有关前期手续准备工作，并已完成其中第一块土地229,029.46平方米的竞拍。

这可能让悬在包头市心口的一块石头落下了，此前江苏阳光（600220）300亿一体化项目放了“鸽子”，这事儿搁谁身上都难掩失落。包头出政策做事情，也要碰到有眼缘的，靠谱的企业才是。

当然，这也怪不得江苏阳光，一方面账上货币资金有限，阮囊羞涩，另一方面2016年玩多晶硅搞砸了，所谓“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，江苏阳光转战宁夏石嘴山还无实质进展也在情理之中。

说到江苏阳光“钱紧”，那滨海能源“壕”吗？

从账面上看，滨海能源不比江苏阳光强多少。业绩方面，滨海能源和江苏阳光堪称“难兄难弟”，均是主业低迷不振。

滨海能源经历了数次转型，从油漆到热电再到印刷，至今仍业绩平平。2023三季报显示，公司主营收入1.49亿元，同比下降53.33%；归母净利润-1032.66万元，同比上升85.77%。

所以，滨海能源进军光伏一体化，目标就是，培育新的业绩增长点，实现华丽转身。

遗憾的是，业绩增长乏力的滨海能源，账面上并不宽裕。截至2023年9月30日，账上货币资金仅有4064.48万元。

显然，这个货币资金量，营收规模，都不足以支撑高达254亿的扩产计划。

至于扩产的资金来源，滨海能源表示，项目会分期建设，将会综合考虑定增、控股股东借款及产业资本、债权、股权等多种融资安排。

2023年4月，滨海能源发布了一项定增预案，拟向控股股东旭阳控股发行6,664万股，募资8.1亿元。

滨海能源大股东—中国旭阳集团（1907.HK），算得上能源领域里的“老兵”。

中国旭阳集团成立于1995年，总部设在北京，有着近30年的发展史，比光伏龙头天合光能、阳光电源创立的时间还要早。旭阳集团做焦炭起家，现已发展成为焦炭、化工、新能源、新材料等业务板块协同发展的大型企业集团。

在官网“自我推荐”一栏中，中国旭阳集团创造了多个世界第一和全球第二，如全球最大的独立焦炭生产商及供应商，全球最大的焦化粗苯加工商，中国京津冀地区最大的氢气供应商等，在焦炭、碳材料、醇氨、芳烃领域实力一流。

一个篱笆三个桩，一个好汉三个帮。中国旭阳集团取得今天的成就离不开管理团队的众志成城，更得益于创始人杨雪岗的掌舵若定。

简历显示，1985年7月毕业于中国沧州河北水利专科学校（现称河北水利电力学院），获授水利工程建筑专业文凭，属于那个时代的“天之骄子”，原本有个“铁饭碗”。后来，他于1995年5月创立创立邢台旭阳焦化有限公司，经过7年打拼，于2002年7月把事业做到了北京。

同时，凭借在中国旭阳集团在焦炭领域的领先地位，为行业和社会做出的贡献，杨雪岗本人先后中国炼焦行业协会副会长、河北省焦化行业协会会长等职，还曾任邢台县人大常委会副主任，成功当选第十一届、第十二届全国人大代表。

中国旭阳集团专注于创新，建立了三级研发创新体系，取得注册专利263项，专有技术454项，软件著作权4项。经过29年的发展，中国旭阳集团体量也今非昔比。截至2023年6月30日，公司总资产首次突破500亿元大关达到528.20亿元，归母净利润7.16亿。

同时，杨雪岗个人身价亦水涨船高。2020年5月12日，杨雪岗/路小梅以72.6亿元财富位列《2020新财富500富人榜》第432位。2023年10月，杨雪岗以140亿人民币财富位列《2023年·胡润百富榜》第406名。

中国“双碳”战略启动后，在杨雪岗带领下，中国旭阳集团加快向新能源转型，集中精力专注于发展氢能+光伏，而入主滨海能源正是其发力新能源产业的重要一环。

2021年10月28日，中国旭阳集团以6亿元，折合每股13.50元的总价受让了京津文化传媒持有滨海能源的20.00%股份，成为第一大股东，杨雪岗成为滨海能源实控人。

滨海能源是深市一家老牌上市公司，1997年上市，曾用名天津灯塔涂料股份有限公司，最初上市名称叫“灯塔油漆”。

灯塔涂料前身为天津油漆厂，始创于1916年，系由大成油漆厂、东方油漆厂和永明油漆厂于1958年合并而来。其中，东方油漆厂为直系军阀首领冯国璋之子冯家遇所创，即中国著名相声演员冯巩之祖父。

历史虽是悠久，牌子足够响，可上市后，灯塔油漆一直业绩不佳，频频转型，更换实控人。2003年，置出涂料类资产，置入热电类资产，更名为滨海能源。2017年又剥离热电类资产，转型至印刷领域。

2021年，中国旭阳集团入主滨海能源之初并未明确转型方向。2023年6月，滨海能源全资子公司旭阳能源注册成立。

同年6月28日，内蒙古政务服务网发布“清水河旭阳能源科技有限公司12万吨/年高纯多晶硅项目”备案告知书。总投资约112.9亿元的12万吨/年高纯多晶硅项目将于2023年9月开建。这标志着旭阳集团和滨海能源开始尝试切入多晶硅赛道。

但从滨海能源1月2日公布的项目进展来看，表明旭阳能源总投资112.9亿元年产12万吨多晶硅项目并未于2023年9月如期开工。而且，对比滨海能源10月26日公告，旭阳能源清水河项目增加了建设内容，投资总额也提升到了204亿元。

看到这里，难免会心生一个疑问，总投资112.9亿的项目未能按计划开工，254亿元的项目会更容易落地吗？

全产业链降价潮正打击各个环节扩产者的信心，有实力、有底气的老玩家都在悠着点儿干，新玩家扩产看上去冲劲十足，很多却是表象。

旭阳控股入股滨海能源2年按兵未动，说明其对跨界光伏还是谨慎对待的，未来的扩产也会小心翼翼的，洗牌的节骨眼上，相信谁都不愿成为“旭阳雷尼”！（草根光伏）

原文标题:账上资金4600万，滨海能源254亿搞光伏一体化靠谱不？