在光伏行业转型的赛场上，爱康科技担保求生

在2020-2022年，国家促进“双碳”发展的背景下，光伏行业得到快速发展。时至今日，站在市场需求的角度看，仍然炙手可热。

但就在2023年尾声，浙江爱康新能源科技 股份有限公司（002610.SZ 证券简称爱康科技）发布《关于为全资子公司提供担保的进展公告》，表示为将拟在 2023 年度为苏州爱康金属的融资提供担保的金额不超过 40,900 万元，并同意控股子公司之间进行相互担保。

在相隔的几天时间内，爱康科技也发布了《关于 2024 年度子公司为公司提供担保的公告》，表示拟在 2024 年度通过全资及控股子公司为公司向银行等金融机构申请授信额度提供担保，担保额度总计不超过人民币 8 亿元，担保方式为连带责任保证担保。据悉，爱康科技及控股子公司对外担保总额超过最近一期净资产100%，已成为投资者笑谈的“担保公司”。

爱康科技作为光伏行业的龙头企业，自上市以来，热衷转型。在与HJT新兴企业的PK中，爱康科技无疑是行业追风者，“降本提效”、“跨界扩张”高调步入转型赛道，也不断涌出了企业转型发展的遗留问题。

行至水穷处，爱康科技已经深陷担保泥潭。是顽强求生，还是挣扎向前？

迎合市场or技术转型

爱康科技布局十余年的镜花水月

英国经济学家亚当·斯密说过“对商品生产而言，扩张市场才是解决问题的根本所在”。而爱康科技从龙头企业陷入泥潭的根本原因，也是企业对市场和技术的判断抉择失去平衡。

据权威机构统计，爱康科技在2011年7月生产的太阳能电池板专用边框，位居全球销量第一，占全球17%的市场份额。爱康科技也逐渐实现了，太阳能行业国际市场前50强企业的广泛认同。

但在其上市第二年，就提出要实现从“太阳能配件专业供货商”到“金属加工、新材料、太阳能电站一体化经营”的重大战略转型。爱康科技的高层也曾公开提出“光伏制造行业受行业周期变动的影响较大，不利于上市公司业绩的持续稳定，而光伏发电项目因持续稳定的发电量和电费收入，可以为上市公司业绩和市值的稳定提供坚实的基础。”

为了实现这一战略目标，爱康科技投入大量资金，先后两次募资10亿元、38.3亿元，用以光伏电站项目的建设和流动资金补给。但在2014-2016年期间，企业营收为19.31亿元、39.05亿元，结果差强人意。2016年，爱康科技持有的电站规模攀升至1.3吉瓦。第一轮转型，并没有实现如此规模电站所能爆发出的增长趋势。却因大规模投资，使得爱康科技的现金流变得捉襟见肘。

2017年起，爱康科技开始逐步出售自持电站。但市场和技术的革新，也随着爱康科技的第一轮转型的失败拉开了新的帷幕。HJT领域的新兴企业开始涌入市场，爱康科技也成为了行业的追风者，在HJT新赛道加紧布局，抢占市场。开启第二轮转型，也是借助HJT新兴优势，收获红利。

但是，爱康科技在HJT领域的转型，截趾适履。相较于隆基、通威等HJT新赛道的优质企业，爱康科技在资金、技术、市场、生产力等条件中均不占据优势。

（图片及数据来源索比光伏网《中国光伏企业2023前三季度组件出货量榜单》）

在超百亿担保的风险压迫下，爱康科技的产能却持续低下，重金追投的第二次转型，已经到了无法完成订单的地步。此前据爱康科技透露，截至2023年12月，公司异质结组件在手订单约2.95GW，公司异质结电池自有产能无法满足订单需求。计划于2024年1月完成第一条异质结电池产线主设备进场。

值得注意的是，同为专注异质结技术路线，成立于2020年7月的安徽光伏“独角兽”华晟新能源科技有限公司，在2022年就已经实现2.7GW左右的异质结组件产能，累计出货量超过1GW。目前该公司官方宣布，2023年11月，华晟新能源已投产异质结产能达到12GW，累计出货超3GW。

（图片及数据来源2023BNEF峰会，华晟新能源董事长徐晓华透露）

如果用市场需求导向还是技术需求导向的辩论，来看爱康科技的转型，无疑是悲观的。爱康科技仿佛同时选择了两者兼顾，却没有实现相辅相生。寻求技术的突破与创新是必然的，不然终会被市场淘汰。但在企业经营的战略上，爱康科技又是盲目的，没有技术不会被替代，但是市场需将是永恒。爱康科技从龙头之路，弱化抛弃了太阳能配件生产销售的市场份额；走上转型之路，但自持电站高开低走，担保债务、连年亏损；又让爱康科技“赌徒”般的，投入HJT新兴领域的求生之路。或许对目前的爱康科技而言，迎合市场还是技术转型的讨论已是昨日之言，解决当前的经营风险更加迫在眉睫。

借一斑而窥全豹，光伏赛道产能过剩

开启优胜劣汰倒计时

爱康科技面临的困境或许存在经营问题的少数性。但是光伏行业的发展匹配时代发展需求的大背景来看，也出现了困境。

在2023年12月13日闭幕的联合国应对气候变化框架公约第28届缔约方大会（COP28）上，全球共116个国家达成共识，签署了《全球可再生能源和能源效率承诺》。计划至2030年将全球可再生能源发电装机容量增加两倍，并将全球能源效率的年均提高率翻一番。

2023年中国光伏行业年度大会也指出，全球清洁能源相关投资已连续八年超过化石能源，2023年全球太阳能投资将达3820亿美元，石油投资将达3710亿美元，这也是太阳能投资在历史上首次超过化石能源。

（图片及数据来源中国光伏行业协会CPIA，名誉理事长王勃华作“中国光伏行业的发展机遇与挑战分析”的报告）

从中国到国际，把握绿色机遇，推动可再生能源转型，已经达成共识。也就意味着太阳能作为清洁能源的代表，已然成为“兵家必争之地”。各路资本接踵而至，无限制的扩产使得国内光伏价格持续爆冷。据东方财富choice针对36家光伏板块上市公司的数据统计，2023年第三季度实现的总营收约为2576.08亿元，实现归母净利润总额约为218.29亿元。其中，有14家公司的第三季度营业总收入同比呈现负增长，16家公司的归母净利润出现负增长，还有28家公司的2023年第三季度的营收同比增速较2022年放缓。

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。万象伊始的2024年，无疑是光伏行业展开“厮杀”的一年。优胜劣汰是永恒的法则，只有拥有技术创新和实践的，才能突出重围、掌握时代。

结语

担保求生的爱康科技，像一艘即将沉没的巨轮，在光伏的海域漂浮着、下降着。与此同时，这片海域遍布着正在离港的船、高速前进的船和已经沉没的船。我们不想用爱康科技的个例说明什么，毕竟在行业竞争的发展中，爱康也只是其中一艘船。

但可以确定的是，光伏行业是可持续发展的储备军，也是抵达“双碳”愿景的主战场。

在这样一个高景气的新时代朝阳行业背书下，道虽艰，行则将至！

原文标题:在光伏行业转型的赛场上，爱康科技担保求生