单晶硅片周评-库存遭遇集中抛售 价格呈恐慌式下跌（2023.12.21）

本周价格遭遇非理性下跌，P型M10硅片库存遭遇集中抛售，N型硅片相对有支撑。M10单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价降至1.92元/片，周环比降幅7.69%；N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价降至2.18元/片，周环比降幅4.39%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降至3.02元/片，周环比降幅7.36%。

供应方面，P型M10单晶硅片将逐步成为定制产品，大尺寸和N型硅片未来前景光明。当下，电池转化效率要求日益精进，传统的P型M10单晶硅片难以符合市场要求，各家分别开发包括N型、矩形、G12、G12+等技术路线迎合市场需求，晶硅市场从同质化向差异化竞争转型。本周，多数企业选择抢跑出清库存，一方面，由于原材料成本不断下行，硅片通道向下传导释放，目前P型M10硅片难以覆盖现金成本，将逐步转向定制产品。另一方面，临近23年底且24年一季度持相对悲观预期的前提下，多数企业开始向市场集中抛售库存。

需求方面，电池阶段性持稳，组件价跌量升，国内装机量再创新高。电池端，P型M10单晶PERC电池成交价为0.35-0.38元/W，N型Topcon电池成交价为0.45-0.48元/W，N/P价差基本维持在0.1元/W，目前低效PERC电池基本亏损现金成本，N型电池成本控制相对较好的企业略有毛利。组件端，182mm单晶单面PERC组件成交均价跌至0.8-0.9元/W，组件环节价格虽然一直下行但出货量却再创新高。

本周两家一线企业开工率降至80%和85%。一体化企业开工率维持在85%-100%之间，其余企业开工率维持在80%-100%之间。根据国家能源局统计，2023年11月国内光伏新增装机量21.32GW，环比提升56.5%，国内装机量创下本年度新高。全年国内装机量有望达到180GW，环比去年翻倍，因此即便硅片短期内价格呈现非理性下跌，但从长远来看，需求相对有所支撑。