新玩家上马多晶硅项目，何以命运多舛？

2021、2022年因供应端的紧平衡，多晶硅市场步入牛市，多晶硅价格一度2020年约5.5万元/吨的历史大底，一路高涨到33万元/吨，涨了5倍还要多。硅料的供应吃紧和高利润，刺激了科班玩家的扩产，也吸引了场外玩家跨界而来。

据“草根光伏”梳理的信息，相关厂商投露的项目投资总额达到6000亿元左右，规划建设的产能高达500万吨，更有20+多晶硅项目开工。另据2023年统计的数据，多晶硅产能远期规划已超700万吨。

尽管规划规模很大，相关厂商上项目时也信心十足，但部分多晶硅项目的推进并不顺利。其中，比较典型的当属江苏阳光（600220）。

作为多晶硅行业的“老玩家”，江苏阳光旗下宁夏硅业曾于2006-2012年从事多晶硅业务长达6年之久，再投多晶硅是重操旧业2022年4月，江苏阳光宣布了一项颇具雄心的光伏一体化扩产计划，拟投资200亿元在包头九原建设10万吨多晶硅、10GW单晶拉棒（包括切片）、10GW电池片及组件项目。

但这个规模很大，瞄向全产业链的项目推进速度一直比较慢，毫不客气的说慢的跟“蜗牛”一样。2022年12月，江苏阳光又发公告，将在包头拟建的项目搬到了宁夏石嘴山，投额资也由200亿元削减到50亿元，计划先建5万吨多晶硅。

实际上，早在2021年12月，江苏阳光集团与巴彦淖尔市签订了投资框架协议，拟斥资351亿元建设10万吨多晶硅、15GW单晶+电池组件等项目。受此利好刺激，江苏阳光集团旗下上市公司江苏阳光（600220）一口气拉了仨涨停。

如今2年光景过去了，江苏阳光集团的351亿项目、江苏阳光包头200亿项目后改宁夏50亿项目，仍未见实质性进展。

与此同时，TOPCon电池片先驱—中来股份总投资140亿元拟在山西建设20万吨工业硅、10万吨多晶硅项目进展缓慢。

今年6月14日，中来股份在投资者互动平台表示，当前硅料项目正处于投前准备阶段，尚未进入实质性实施阶段。

根据规划，中来股份计划是先投32亿元建设20万吨工业硅，同时投11亿元建设1万吨多晶硅项目，争取2024年投产。

同时，上市公司南玻A的多晶硅项目实施进度也较为缓慢。南玻A本身拥有9000吨多晶硅产能，在斩获天合光能212亿元硅料长单后，计划在青海投资5万吨多晶硅项目。

有关青海海西5万吨项目的进展，南玻A在10月20日回复投资者提问时给出 “官腔”十足的回复，说项目尚在建设当中，投产时间要视建设进度而定。

从这个回复中可以感觉到，南玻A并不自信，甚至连投产时间都不敢透露。

此前于6月28日举行的股东大会上，南玻A因多项投资进展缓慢而遭到投资者质疑其投资失败。

也许，现在硅料下跌，南坡A不着急投产，所以硅料项目推进迟缓。但要知道，南玻A可是手握天合长单，按照当前不足0.9万吨产能，未来履约7万吨硅料供应，还当加快推进西海项目。

今年6月，南玻A曾发布公告，青海5万吨多晶硅项目建设期为 20个月，这明显长于多晶硅12-18个月的建设周期。

与南玻A类似，把建设周期拉长的还有宝丰集团甘肃酒泉瓜州5万吨多晶硅项目，该项目于2022年3月20日开工，到现在19个月了仍未有正式投产消息出炉。

据项目承建方中建四局9月26日发布的消息，该项目已经全面封顶。2023年还剩2个月就一晃而过，宝丰5万吨项目能否在年内投产还是个未知数。

此外，据《包头日报》消息，东方日升年产15万吨多晶硅项目包头一期5万吨已于2022年9月份开工，预计今年七八月份投产。查询相关公告，目前尚未见这5万吨多晶硅项目投产信息。

今年2月8日，赛能硅业10万吨多晶硅项目在河南濮阳县正式开工，项目总投资100亿元，计划于今年10月投产。可查询公开信息，未见赛能10万吨多晶硅项目投产消息。

开工时都大张旗鼓的宣传，很怕全世界不知道，投产时闷头不说似乎不符合常理。基本推断，赛能硅业10万吨项目建设期在拉长。

此前，硅料黑马青海丽豪5万吨多晶硅项目于2021年6月开工，2022年7月30正式投产，历时大约为13个月，创造了“丽豪速度”。

从今年投产的多晶硅项目来看，上产的产能主要来自通威股份、协鑫科技、大全能源、特变电工、东方希望等CR5硅料厂商。

对比2022年底的产能，通威股份新增19万吨、协鑫科技新增21.5万吨、特变电工新增18万吨、东方希望新增约12.5万吨、大全能源新增10万吨。

此外，合盛硅业预计新增20万吨，青海丽豪预计新增10万吨，清电硅业和其亚硅业预计新增10万吨，弘元绿能、润阳股份、晶诺新能源和吉利硅谷各增5万吨，东立光伏新增4.8万吨。

在上述厂商当中，合盛硅业的扩产较为激进，一次性投建了20万吨项目，可项目投产时间也一再延期。合盛甘泉堡项目于2022年3月开工，到2023年3月满1年，最初计划5月投产。

2022年年度股东大会上，合盛硅业（603260）董事长罗立国表示“甘泉堡（项目）6月份试车，原则上7月份，最迟8月份就出产品。”

但当提到这20万吨产能是一次性释放，还是先释放少量产能时，合盛硅业工作人员又表示，预计年底前会把产能全部都释放。这20万吨多晶硅入场，似乎成了一个谜。

9月28日，合盛硅业在投资者关系活动表中称，公司子公司中部合盛在新疆乌鲁木齐产业园区建设的年产20万吨高纯晶硅项目的主要生产装置已于近期试车。

考虑到甘泉堡项目，也就是中部合盛20万吨投产一再延期，今年4月30日开工的东部合盛20万吨项目能否如期在2024年一季度投产也需打个问号了。

据最新消息，10月14日，合盛硅业光伏全产业链全线贯通及组件下线仪式举行。

仪式上，中国有色金属工业协会硅业分会原会长赵家生与合盛硅业董事长罗立国共同上台为合盛硅业首片N型TOPCon单晶高效双玻组件揭幕，标志园区全线贯通及产品正式下线。

另据大全能源10月30日公告，受市场环境、供需关系等客观因素以及公司实际建设进度的影响，决定将全资子公司二期10万吨高纯多晶硅项目达到预定可使用状态日期延期至2024年第二季度。

分析认为，多晶硅环节的产能过剩，价格下跌，可能打消了新玩家的积极性。在多晶硅价格跌至8-9万元/吨，甚至6万元/吨的低点，对于将成本控制在4万元/吨以下的通威、协鑫、大全等厂商来说，还有利润可图，但对以8-10亿元/万吨初始投资成本进来的新厂商来说，利润空间可能有限。

还有一点是，在近年硅料牛市中，下游的硅片、电池片、组件厂商大多通过长单的方式锁定了硅料，都建有自己的“朋友圈”，且硅料执行月度议价，随行就市，新进厂商还面临开发客户的难题。

举例来说，按照当时签约的价格，仅在2022年，通威股份、大全能源、协鑫科技、新特能源宣布的硅料长单销售已超300万吨。按照当时市场价格测算，这些硅料长单预计金额为8328.73亿元。

项目开工也好，投产也罢，不能说停就停，产品跌价还不好卖，项目延期开工、延期投产对新玩家而言，可能是主动应对当前硅料价格调整的更好选择。

目前，市场环境已经明显发生变化，光伏装机一增再增，前9月创出129GW历史新高，可光伏组件一跌再跌，P型组件招标价格已破1元/瓦，这表明由供给端产能过剩引发的价格战已经开打，新一轮行业大洗牌已经开始了，从硅料到硅片，从电池片到组件，各个环节都不会太轻松。（草根光伏）

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