上游硅料、硅片交易陷入僵持 下游电池片、组件价格跌跌不休（2023.11.2）

#1硅料

Polysilicon

本周硅料价格跌势延续，单晶复投料主流报价为70元/KG，单晶致密料的主流报价为68元/KG；N型料报价为75元/KG。从交易层面看，本周交易面较上周僵持态势略微好转，出现小面积成交，但大部分企业仍处于谈判过程，硅料与拉晶端在交易价格上的分歧仍未完全消弭。从价格趋势看，头部龙头大厂与二线厂商的价格分化情况加剧，当前价格已逐渐往部分二线及老产能的成本线聚敛。从供需角度看，在硅料价格持续下滑，下游减产动作明显情况下，新投产产能或面临投产即亏损的窘境，部分厂商在考虑到未来产能过剩、价格触底的情况下，新产能投产后利润较预期或将有大幅度调整，因此已调整自身新产能投产时间；但短期看，硅料产出在本季度保持月度环比增长态势，在下游需求下拐情况下，价格仍将持续承压，本周硅料报价全线下调，且N-P价差持续收敛。

#2硅片

Wafer

本周硅片价格继续下行，M10硅片主流成交价格为2.30元/片；G12主流成交价格为3.30元/片。当前的电池片价格导致电池企业亏损严重，稼动率面临大幅下调的态势，整体市场成交气氛冷清；此次报价仅反应硅片价格下跌的趋势，并不能反应实际的现货交易价格。

从供给角度看，硅片价格近两周持续跟跌，若各型号当前价格继续下行，则将面临成本倒挂的局面，硅片整体排产率已明显下调，部分二、三线厂商不得不维持代工业务，攫取微薄利润。当前硅片库存水位出现下降，已回落至19-21亿片水位区间，市场上出现抄底情绪。从需求角度看，下游电池片正逐步调低排产，且库存问题尚未得到明显改善，预计对硅片环节的采购将变得愈加谨慎。整体看，本周硅片价格延续跌势，但跌幅在成本倒挂压力下，趋向收敛，但考虑到下游价格压力及自身库存仍处高位运行等因素，硅片价格尚未企稳，后续仍有继续下调趋势。

#3电池片

Cell

本周电池片价格延续下跌趋势，M10电池片主流成交价为0.48元/W，G12电池片主流成交价为0.52元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.49元/W。

从供给侧看，当前电池环节的库存已超过7天，在高库存压力及下游组件环节不断施压的双重压力下，电池片价格不断下跌。当前P型M10价格接近0.48元/W的情况下，已接近头部一体化厂商的生产成本，电池环节大面积减产已成事实，但整体来看，出货压力仍旧未得到改善，N-P价差持续收敛，均面临成本倒挂压力。从需求侧看，国内集中式项目组件已过采购旺季，当下海外及分布式需求未起量情况下，对电池片采购需求不容乐观，在组件价格亦面临压力的情况下，对电池端的压价心态逐渐加重。本周电池片价格跌幅收敛，但在库存累积、上游跌价、下游疲惫的情况下，价格仍继续承压。

#4组件

Module

本周组件价格小幅下调,182单面单晶PERC组件主流成交价为1.08元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为1.11元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.09元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.12元/W。

从供给端看，组件价格持续跌价的情况下，已逐步逼近一体化厂商的成本水位线，专业化组件厂商在持续成本倒挂情况下，不得不下调开工率以止损自保。从对各类辅材的采购情况看，当下组件整体开工率正逐级下调。从需求侧看，当下需求拉动，仍以国内大项目交付为主，海外需求未见起色，依旧在消化高库存。从国内招投标趋势看，N型占比持续提升，预示着组件需求正加速往N型技术路线转变。自华电2023年第三批光伏组件集采，出现0.9933元/W的投标价格后，国家能源集团2023年度光伏组件集采，出现了0.945元/W的报价，一月内再次创下历史新低，也预示着组件环节在当下全产业链产能过剩的背景下，高度内卷的竞争将无法避免。本周组件价格持续下跌，从组件开标价快速向1元靠拢的趋势看，组件价格未来仍面临波动的压力。