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收购传闻被否!光伏龙头IPO上市暂缓
收购传闻被否!光伏龙头IPO上市暂缓 日前,一则关于“著名投资机构黑石集团拟10亿美元收购古瑞瓦特”的市场传闻在光伏圈里流传,引发了市场的广泛关注与猜测。 实际上,这也让正处于
日前,一则关于“著名投资机构黑石集团拟10亿美元收购古瑞瓦特”的市场传闻在光伏圈里流传,引发了市场的广泛关注与猜测。
实际上,这也让正处于港股IPO上市最后阶段的古瑞瓦特平添了一丝变数。不过,随后这一传闻便被该公司否认。
实际上,宁可“不卖”,也不“贱卖”。或许,这正是该公司仍在坚守的底线。
收购传闻真相
据了解,古瑞瓦特是全球知名的逆变器龙头企业,在2022年全球光伏逆变器企业出货量排行榜中位居第四,连续多年位居全球前5强。特别是在户用光伏逆变器方面位居全球第一;在储能逆变器方面也位居全球前十强。
作为传闻中的收购方,美国黑石集团是世界知名的顶级投资公司,可谓是实力雄厚,其管理的资产规模超1万亿美元。在全球碳中和的大趋势下,黑石集团布局新能源也是顺理成章。
实际上,早在去年初,该公司就曾表示计划未来10年向可再生能源领域投资1000亿美元,展现出对布局新能源领域的巨大野心。
因此,市场传闻黑石正考虑10亿美元收购古瑞瓦特显得“既合情又合理”。
然而,就在近日有媒体致电古瑞瓦特董事长丁永强时,对方否定了这一传闻,并称“不属实”。
港股IPO计划“搁浅”
事实上,近年来古瑞瓦特正忙于赴港股IPO。
去年6月24日,该公司首次向港交所递表,并于同年11月通过了港交所聆讯,随后却因未启动招股导致失效。
今年3月20日,古瑞瓦特再次向港交所递交招股书,拟在港交所主板挂牌上市,此次IPO拟募集资金10亿美元(约合72.87亿元人民币)。
今年5月14日,该公司第二次通过港交所上市聆讯,在港交所IPO上市也进入了最后的冲刺阶段。
实际上,在香港上市流程中,从通过聆讯到挂牌上市,一般不会超过一个月。按理说古瑞瓦特离上市仅剩一步之遥。
然而,该公司上市事宜再次出现转折。今年5月底,该公司传出消息,因市场环境充满挑战,故推迟了上市计划。
据了解,古瑞瓦特曾在今年5月中旬做预路演,原定一周的时间,然而融资规模被缩减至3亿至4亿美元,较之去年预期的10亿元美元大打折扣,明显低于预期。
可以看到,在市场环境变化以及募资金额大幅低于预期的情况下,古瑞瓦特选择推迟IPO也不无可能。时至今日已经4个月了,这也间接证实了该公司港股IPO“搁浅”的传闻。
净利润3年增12倍
从该公司业绩来看,在2019-2022年,古瑞瓦特营收分别为10.01亿元、18.93亿元、31.94亿元和 70.93亿元,营收逐年快速上升;同期净利润分别为9245万元、3.66亿元、5.73 亿元和 12.13 亿元,净利润同比大幅增长。
可以看到,在最近三个年度,该公司营收增长了6.1倍,净利润增长了12.1倍;同期的净利率分别为19.3%、17.9%和17.1%,净利率略显下滑。
不过,在销售收入方面,在最近三个年度,该公司光伏逆变器的销售收入由16.30亿元提高到38.98亿元,但在主营收入中的占比从86%降至55%。
此外,报告期内,该公司储能系统业务收入占比大幅提升,从2020年的2.15亿元大幅提高到2022年的28.61亿元,在营收中的占比也从11%左右提高到大约40%。
然而,由于储能市场竞争压力较大,许多储能企业实际上也就是光伏逆变器公司,业务重合度较高,虽然订单不愁但是盈利波动也会较大。这也间接反映其市场预期下降的一大根源。
宁可“不卖”,也不“贱卖”!
去年6月份,IDG 资本曾向古瑞瓦特进行注资,以9亿元获得后者6.52%的股份。
按照该笔注资推算,古瑞瓦特在IPO前的估值已超过138 亿元。此外,受行业前景、市场预期和投资者热情等多重因素的影响,该公司上市后的市值有望达到数百亿元。
根据全球知名研究机构Wood Mackenzie最新报告显示,在2022年,全球光伏逆变器出货量排名前10强的企业中,古瑞瓦特位居第4位;前三位分别为华为、阳光电源和锦浪科技;后面包括固德威(第5位)和上能电气(第8位)两家中企上市公司。而前10强企业占据了全球光伏逆变器市场86%的市场份额。
从目前同行上市公司对比来看,逆变器巨头阳光电源的市值超过1300亿元,锦浪科技市值大约280亿元,固德威市值大约215亿元,上能电气也超过100亿元。
换句话说,古瑞瓦特如顺利上市,其市值估值有望超过200亿元。
而本次传闻中黑石集团以10亿美元收购,其估值被大幅缩水,报价明显过低,达成意向自然也不会高。而IPO预路演募资远不及预期,也是成为上市暂时“搁浅”的一大主因。
由此可见,宁可“不卖”,也不“贱卖”。基于这一原则,古瑞瓦特正在继续寻找更为合适的意向投资者。(文/Jacky)
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