募资4.5亿！这家储能控制器企业IPO获问询

7月23日，深交所向广东华庄科技股份有限公司（以下简称“华庄科技”）发出第了1轮审核问询函，华庄科技IPO进程大大加速。

募资4.5亿，储能控制器企业冲刺IPO

华庄科技2008年5月21日成立，主要从事智能控制器及智能终端产品的生产制造服务，提供产品制程工艺技术研发、SMT 贴装、DIP 插件、产品测试、终端产品组装等生产制造相关服务。

智能控制器是在电子设备、系统中实现特定功能的计算控制单元，是各类电子设备、系统的控制中枢。智能控制器一般以微处理控制器（MCU）芯片或数字信号处理器（DSP）芯片为核心，配合电子线路硬件、嵌入式计算机软件、塑胶五金结构件等若干组成部分，经过电子加工工艺，实现终端产品的特定功能要求。

具体业务方面，华庄科技主要面向汽车电子、新能源与储能、消费电子、智能电器四大领域提供生产制造服务，覆盖电池管理系统（BMS）、汽车动力控制模组、车载声控功能模组、车载无线通讯功能模组、车载硬件功能模组等多个应用场景。

其中，新能源与储能智能控制器业务产品，主要包括动力电池控制器和移动储能控制器，具有结构精密、定制化程度高、升级迭代快等特点。

招股说明书（申报稿）显示，华庄科技本次发行拟募资4.5亿元。其中，3.25亿元用于电子智造生产基地建设项目，5500万元用于研发中心建设项目，7000万元用于补充流动资金项目。

电子智造生产基地建设项目主要生产汽车电子、新能源与储能、消费电子、智能电器等产品智能控制器，重点面向汽车电子动力控制模组、新能源与储能BMS、医疗电子、网络通讯、音频设备、智能电器等终端应用市场。

抓住风口，实现营收、利润稳步增长

2020年-2022年，受汽车电子、新能源与储能领域等市场爆发影响，华庄科技各项主要业务指标保持稳步增长。

近三年，华庄科技实现营收分别为3.48亿元、4.86亿元和6.27亿元，年均复合增长率为 34.25%，总体保持增长；实现扣非净利润分别为3,430.63万元、5,397.02万元和7,479.18万元，销售规模和盈利能力持续稳定增长；主营业务毛利率分别为28.15%、29.75%和29.77%，总体较为稳定；资产负债率分别为62.07%、47.22%和47.57%，较为健康。

客户方面，公司与比亚迪、鹏成新能源、日本五轮商事、日本住友商事、日本兄弟、日本星电、朝阳科技、移为通信等知名企业建立了稳定的供应关系，产品应用品牌包括比亚迪、丰田、通用、本田、日产、福特、长城、五菱、安克、小米、OPPO、JBL、百度、任天堂、石头科技、Brother 等。

聚焦储能，华庄科技的新能源与储能智能控制器业务中，主营产品包括移动储能控制器和动力电池控制器。

2020年-2022年，华庄科技新能源与储能智能控制器业务实现营收分别为2,329.79万元、8,339.60万元和15,791.63万元，占公司总营收比例分别为6.86%、17.49%和25.59%，呈逐年增长的趋势。

产品单价、毛利率随之水涨船高

值得注意的是，最近三年，华自科技新能源与储能智能控制器产品的销售单价分别为4.79元/个、7.67元/个（同比增长59.97%）和20.08元/个（同比增长161.89%），销售单价增长较快。

华庄科技表示，公司新能源与储能智能控制器销售单价增长较快，主要系产品结构变化所致。

2021年度、2022年度，应用于新能源汽车、电动叉车等领域的电池管理系统（BMS）等智能控制器销售快速增长，该类产品结构较为精密、应用环境复杂、品质要求较高，销售单价较高，随着其销售占比的增长，从而使得新能源与储能智能控制器整体销售单价有所上升。

新能源与储能智能控制器产品单价增长，公司主营业务毛利率也随之上升，最近三年分别为24.67%、41.80%和44.80%。

其中，2021年度，公司新能源与储能智能控制器毛利率从24.67%上涨至41.80%，增长较快，主要原因是公司当年比亚迪、鹏成新能源等客户收入增长较快，由于该类产品的认证周期长、质量稳定性高、应用环境复杂，毛利率相对较高。

万亿市场，立足研发

智能控制器作为各类设备、装置、系统的控制中枢，应用领域极为广泛，增长动能多元，市场容量巨大且增长稳健。

根据 Frost & Sullivan 数据，2022 年全球智能控制器市场规模预估约 18,051 亿美元，2017-2022 年年均复合增长率（CAGR）约 5.83%。

中国大陆是全球智能控制器的重要制造基地和消费市场，2022年市场规模约为29,092.90 亿元，2017 年-2022 年年均复合增长率约12.42%。

智能控制器行业在发展早期主要由欧美企业主导，经过多年发展，随着电子信息产业不断向中国大陆转移，我国智能控制器行业取得长足发展，上市公司主要包括光弘科技（300735.SZ）、振邦智能（003028.SZ）、易德龙（603380.SH）、朗特智能（300916.SZ）、瑞德智能（301135.SZ）、贝仕达克（300822.SZ）、朗科智能（300543.SZ）等。

振邦智能等企业正在积极切入储能及逆变器行业，不断加大研发投入。

2020年-2022年，华庄科技研发费用分别为1,551.00万元、2,144.50万元和2,592.45万元，最近三年累计研发投入6,287.95万元，其中，汽车电子、新能源与储能类产品的工艺制程研发比重投入尤为突出。