又一光伏电池厂商冲刺IPO，融资主要靠债务

近几年，光伏市场炙手可热，各家光伏企业纷纷抢滩IPO的浪潮，浙江鸿禧能源公司便是其中之一，根据公开信息，公司拟发行不超过5829.34万股股票，旨在募集资金15亿元。这笔募集到的资金将主要用于公司新一代N-型高效太阳能电池项目以及补充流动资金的投入。

作为一家清洁能源服务商，一方面，浙江鸿禧能源公司开发高效的太阳能电池片，并将其应用于分布式光伏电站的建设和运营中。太阳能电池片的研发、生产与销售是公司的核心业务，他们致力于不断创新和改进，提供高品质的太阳能电池片产品。另一方面，浙江鸿禧能源公司还积极投资并运营分布式光伏电站项目。他们致力于开发建设可靠且高效的光伏电站，将太阳能资源转化为可再生能源，为社会提供清洁的能源解决方案。通过投资运营分布式光伏电站，公司能够实现稳定的收入来源，并为可持续发展做出积极贡献。公司以"太阳能电池片+分布式光伏电站"为双轮驱动，实现了业务的协同发展。

从2020年到2022年的报告期内，公司的收入和净利润呈现增长趋势。三年间，鸿禧能源的收入分别为9.08亿元、12.13亿元、25.04亿元；归母净利润分别为-1.79亿元、-1.49亿元、1.92亿元。2022年，公司的收入翻倍并成功扭亏为盈。这样的业绩增长得益于公司太阳能电池片业务的转型（多晶转向单晶、小尺寸转向大尺寸）。随着单晶大尺寸电池片的销售增长以及毛利率的提升，公司业绩也随之水涨船高。目前，公司的单晶大尺寸的销售单价为1.03元/W，成本为0.95元/W。

然而，尽管业绩取得了增长，小编也是发现了这个公司存在着一些问题。

首先，他们的市场占有率太低了！根据中国光伏行业协会（CPIA）的数据，浙江鸿禧能源公司大尺寸电池片的产能为3GW，产量为2.17GW，市场上的占有率仅为0.68%，连1%都不到！公司面临着来自竞争对手的巨大压力。与同行业的通威股份、爱旭股份、润阳股份和中润光能等公司相比，竞争对手在太阳能电池片产能方面拥有明显的优势。据公开数据显示，截至2022年底，通威股份的太阳能电池片产能超过70GW，其中大尺寸电池片产能占比超过95%。爱旭股份的太阳能电池片产能达到35.10GW，其中大尺寸电池片产能占比也超过95%。此外，润阳股份和中润光能也是两家目前正处于创业板IPO进程中的公司，据悉，润阳股份的太阳能电池片产能为25.45GW，而中润光能的产能则也超过24GW。

与此同时，浙江鸿禧能源公司在融资方面主要依赖于债务，面临着一定的资金压力。截至2022年末，公司受限资产占总资产的比例高达55.74%。为了获得债务融资，公司不得不将子公司股权、货币资金、应收票据、房产、土地使用权以及生产设备等资产作为抵押品。但过度依赖债务融资可能会对公司的财务状况和经营稳定性带来一定的影响。这种融资方式虽然解决了资金需求，但也增加了公司的风险承担和资金压力。同时，公司的货币资金为8.41亿元，短期借款为2.15亿元，长期借款为0.97亿元。

NE-新能荟认为，如果要在激烈的光伏市场保持长久的竞争力，鸿禧能源应在太阳能电池片领域，不断引入新技术、提升产品质量和性能同时降低成本，提高产品竞争力；并可以寻找战略合作伙伴，通过合作共赢的方式拓展市场份额；此外，鸿禧能源还需要加强财务管理，降低债务风险。公司可以通过多元化的融资渠道，如引入战略投资者、寻求政府支持、探索股权融资等方式，减轻债务压力，增加资金来源的多样性。来源NE-SALON新能荟G

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