电解液市场分析：产能过剩，需求预期在Q3回升

根据起点研究的统计数据，截至2023年3月底，中国电解液的产能大约有140万吨。然而，到2025年，全球电解液的需求量仅预计为200万吨，这表明当前行业内的电解液产能规划已严重超出需求。

天赐材料的董事长徐金富近期表示，过去两年锂电池电解液的产能疯狂扩张，规划产能已超过850万吨。伴随着新能源汽车销售增长的放缓，锂电池电解液行业的产能过剩问题已从预警阶段转变为现实。

2023年初，由于新能源车的销售增速不及预期，以及一季度的淡季效应，部分电解液公司的业绩承压。例如，新宙邦（300037.SZ）的一季度净利润同比大幅下降。

然而，随着二季度的到来，原材料价格触底反弹，推动了电解液价格的上涨。据上海钢联的数据显示，截至7月7日，国内主流六氟磷酸锂市场均价已经回升至15.65元/吨，较之前的低点价格上涨超过80%。同时，磷酸铁锂电解液市场均价为3.45万元/吨。

据报道，目前电解液行业的开工率在40%左右，整体上较一季度有稳步提升。在原料端，根据隆众资讯的数据，六氟磷酸锂行业的平均开工率现在是62.08%，这比一季度的平均开工率提高了15.92个百分点。目前头部企业由于生产线完备，成本优势明显，所以开工负荷相对较高。而中小企业受制于成本压力和行情波动，主要以长期合作为主，接单更为谨慎，开工率维持在中位水平。

值得注意的是，尽管电解液价格在第二季度有所回暖，但企业在第二季度的业绩反弹可能仍不及预期。有电解液行业人士表示，公司第一季度与第二季度的利润差距并不大，主要原因在于销量并未显著增长。

此外，由于市场主体普遍持悲观态度，业内经过4月的停产降库存，5月份以来大厂基本上已恢复开工。但由于原料难以采购，上游在价格较低时更愿意压货不出，双方仍在博弈，这影响了第二季度的订单增量。

最近，随着价格和需求回暖，工厂基本已全面开工。然而，订单的明显增长可能还需等到第三季度。