股价“腰斩”，行业陷入周期性“衰退期”，TCL能“翻盘”吗？

文|风清

来源|博望财经

TCL再次交出了一份较差的成绩单。

近日,TCL科技发布了2022年度业绩报告显示,其2022年营业收入仅实现1670亿元至1696亿元,微增2%-4%;实现归母净利润2．55亿元至3．58亿元,同比下降96%至97%;而非净利润则同比下降近130%,由盈利转为亏损,增收不增利。

不仅如此,自2022年起,TCL科技的股价从8．35元/股,腰斩至3．75元/股,2022年9月更是创下三年来最低价格,仅为3．59元/股。截止2023年2月8日收盘,TCL科技股价为4．14元/股,虽然有所回升,但较2022年初的价格仍有不小差距。

对于业绩下滑的原因,TCL表示“2022年以来,地缘冲突、海外通胀和疫情等因素冲击消费需求,对显示行业带来挑战。”TCL科技创始人李东生也曾表示“显示面板下行周期已经接近底部,未来的发展很大程度取决于全球经济和市场的因素。”

短短一年,TCL便从2021年高达100亿的净利润,到如今增收不增利的局面,受到面板周期影响的TCL,是否真的“缺钱”了呢?

01

受困面板周期性

据西南证券统计,自2021年下半年以来,面板价格出现结构性调整,TV、IT类LED产品价格出现不同程度下跌,持续时间将超过1年。其中降幅最大的便是最大尺寸的 TV面板,以55寸面板为例,2021年7月,其价格超过220美元,仅一年后,其价格以及不到110美元。

不幸的是,TCL正中枪口,其最大的优势便是大尺寸面板。据TCL科技2021年数据显示,其大尺寸面板的出货比重达95．58%,而中小尺寸面板仅有4．41%。不仅如此,据其2022年财报显示,在其面板生产线中,仅有两条用于中小尺寸,其余生产线仍为大尺寸面板服务,这也成为了TCL科技业绩大幅下降的主要原因。

其实早在2017年,LCD面板市场便开始供过于求的情况,面板单价持续下跌,整个行业进入了低谷期;虽然2020年新冠疫情的爆发,使在线教育、居家办公等场景成为主流,PC和电视的出货量被迅速推高,进而影响了面板的需求,再加上受到供应链短缺的影响,面板价格也大幅上涨,行业迎来了“周期反转”。

但这一情况,在2021年下半年发生了转变。随着产能但不断扩大,疫情红利消退,电视、电脑等面板价格出现不同程度的下跌;2022年,随着全球通胀高企,国内疫情反复等因素,面板价格继续下行,7月底更是跌破了成本线,面板市场整体的出货量也下降了12%。

而作为显示行业的头部公司,TCL曾在2020年～2021年期间,耗资数百亿扩建产能,无疑加重了公司的财务负担,当行业处于下行周期时,也使TCL变得颇为被动。尽管,随着行业整合加速,下游需求稳步复苏,大尺寸显示产品价格和盈利将逐步修复,但对TCL而言,找到新的增长空间,仍是刻不容缓的事情之一。

02

光伏产业是新出路?

李东生曾表示,光伏新能源如今处于一个最好的发展时期。2022年,国内明确提出到2030年实现“碳达峰”、2060年“碳中和”的阶段性目标,光伏产业也成为TCL重点发展对象。

早在2020年,TCL便斥资百亿收购中环集团100%的股份,并改名为“TCL中环”,其前身为天津半导体材料厂,是中国最早的光伏企业之一。目前其产品主要为光伏产业链中游的硅片和组件,而二者在2021年的营收占比分别为77．36%、14．89%,营收总额达到411亿。

作为TCL科技在新能源光伏业务的布局,TCL中环更是在2022年实现归母净利润66亿元至71亿元,同比增长63．79%至76．2%;实现扣非净利润64亿元至69亿元,同比增长64．83%至77．71%。

不可否认的是,TCL中环收入和利润的显著增长,也没能弥补TCL科技在面板行业的困局。例如2022年上半年,TCL科技面板业务实现营业利润14．5亿元,同比减少高达104亿元,同期新能源光伏业务实现营业利润56亿元,同比增长20亿元。期间近84亿元的差额,TCL中环更是无法在短期内补足。

除此之外,光伏价格快速下行,对TCL中环来说也不是一个好趋势。据相关数据显示,截止2022年年底,多晶硅致密料最低价跌至185元/千克,此前则在300元/千克左右,断崖式的下跌,也让TCL试图寻找的第二增长曲线添加了更多的不确定性。

而随着光伏行业竞争不断加剧,不仅仅是TCL,家电巨头如美的、格力,互联网大厂如京东、阿里都纷纷下场,布局光伏产业,以押注新的增长周期。有数据显示,全球光伏行业正进入高速发展时期,每年新增装机量增速预计在40%左右。根据彭博新能源财经的预测,2022年全球将新增光伏装机228GW,2030年这一数字将增加到334GW。

或许,对TCL来说,在光伏产业的布局,即便不能在短期内带来一定收益,但从长期来看,却是其能否转型成功的关键因素。未来几年,TCL科技能否逆势翻盘,还要看其能在光伏产业大爆发中掀起多大的浪花。

原文标题:股价“腰斩”，行业陷入周期性“衰退期”，TCL能“翻盘”吗？