常州崛起为世界级新能源产业重镇

11月18日，上交所官网披露，蜂巢能源科技股份有限公司(蜂巢能源)科创板IPO获受理。招股书显示，蜂巢能源拟募资150亿元，估值达到了600亿元，跻身新能源独角兽行列。根据韩国锂电池市场研究机构SNEResearch统计，蜂巢能源2021年度及2022年1-6月动力电池装机量世界排名第十;根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，蜂巢能源2021年度及2022年1-6月动力电池装车量国内排名第六。

就在今年10月6日，坐落于常州的另一家动力电池超级独角兽——中创新航，正式登陆香港联交所挂牌上市，成为港股首家动力电池企业，上市首日市值超670亿港元。目前常州在新能源多个细分行业都处于全国领先水平——常州的新型碳材料产业集群总产值约占全国的六分之一;石墨烯产业规模全国第一;是最大的太阳能光伏生产基地，在全国第一个开展分布式光伏发电市场化交易试点……今日的常州已然成为世界新能源产业重镇。

跳跃式增长

来自高速扩产的规模效应

短短4年时间，蜂巢能源已从籍籍无名的锂电新秀，成长为动力电池装机量世界排名第十。据介绍，本次IPO，蜂巢能源拟募资150亿元，分别投入到常州、湖州、遂宁三地的蜂巢能源动力锂离子电池项目，三大锂电扩产项目总投资达367.51亿元，拟投入募资共115亿元;其他募投项目还有蜂巢能源研发中心建设项目(无锡)、三元高能量密度电池及系统开发项目、二代无钴正极材料无钴电池及系统开发项目、“短刀”电池及系统开发项目、新型电池开发项目和补充流动资金。

蜂巢能源的跳跃式增长来自高速扩产的规模效应。蜂巢能源今年10月9日宣布，当天与常州市金坛区人民政府签署合作协议，计划在常州新增投资约150亿元，主要用于建设年产约40GWh的新能源电池项目。据统计，蜂巢能源今年已公布了六项扩产计划，涉及182.6GWh的电池产能，总投资额达到676亿元。除江苏常州外，该公司还计划在四川遂宁和成都、浙江湖州、安徽马鞍山以及南京，布局新的电池生产基地。

值得注意的是，蜂巢能源营业收入呈迅速增长趋势，但尚未实现盈利。2019年到2022年上半年，蜂巢能源实现营业收入9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元和37.38亿元;同期净利润分别为-3.26亿元、-7.01亿元、-11.54亿元和-8.97亿元。

蜂巢能源表示，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要是由于公司研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成。未来随着公司各地在建产能陆续建成并投入使用，营业收入将进一步提升，预计盈利水平也将有所改善。

4年融资超200亿元

几乎所有VC/PE都来了

眼下，几乎所有的VC/PE都在投新能源，所有人都相信这是一条关乎国运、关乎未来的超级赛道。一路走来，蜂巢能源席卷创投圈，身后集结了一支豪华VC/PE阵容。

2018年，蜂巢能源正式从长城汽车中独立出来，缔造了惊人的融资历程，如今身后集结了国内外几乎所有知名VC/PE。据不完全统计，蜂巢能源自成立至今，已获得7轮融资。背后的投资方不乏国投招商、碧桂园创投、中银投、深创投、建信投资、熙诚金睿、IDG资本、浙大九智、启泰资本、川能投、鼎晖投资等知名VC/PE的身影。

早在2020年4月，蜂巢能源就与国投招商正式签署了投资协议，引入国投招商战略投资。蜂巢能源对此表示，此次合作是公司成立两年来的一个重要里程碑，标志着蜂巢能源将进一步对行业开放、共享发展。

随后在2021年2月下旬，蜂巢能源宣布获得35亿元A轮融资，由中银投、国投招商联合领投，其他投资方包括金融街资本、常州创业投资、浙大九智、IDG资本、凯辉基金、海通开元、德载厚资本、长城控股等。这一次融资竞争十分激烈，蜂巢能源董事长兼首席执行官杨红新在签约仪式上透露，在A轮融资过程中，很多机构没有分配到想要的足够额度，“公司会创造更多投资机会，尽快启动B轮融资和IPO上市准备工作。”

距离A轮融资仅过去5个月，蜂巢能源的B轮融资随即落地，融资总额高达102.8亿元，投后估值为360亿元。此次的投资方阵容依然庞大：由中银投领投，联合投资机构包括国家科技成果转化引导基金子基金、碧桂园创投、深创投、建信投资、IDG、三一重工、小米集团、海松资本、华兴资本等，国投招商、浙大九智等原股东进行了大额增持。

几乎所有的VC/PE都盯上了动力电池。经过B轮融资，蜂巢能源股东数已多达50家。蜂巢能源执行副总裁王志坤透露了更多融资细节：“事实上，有超过100多家机构主动找到我们，要求投资蜂巢能源。”他介绍，蜂巢能源在去年5月举办了投资说明会，6月底就基本上确定了投资机构的名单。但到了7月，还有很多投资机构上门想要投资的额度，蜂巢能源考虑到团队要静下心来，应该做好融资的收尾。

去年12月，蜂巢能源B+轮融资宣布完成，融资金额为60亿元。本轮又有诸多VC/PE涌入，主要包括：川能投、大族激光、星宇股份等产业链合作伙伴，鼎晖投资、中移资本、兴业银行、优势资本、人保资本、泰康投资等产业投资机构，以及湖州、盐城、上饶等国资平台。至此，蜂巢能源融资总额已超过200亿元。

紧接着，海亮股份在今年2月发布公告称，参投基金杭州涵智将以3.22亿元增资蜂巢能源，占其增资后的股权比例为0.7%。这意味着，以此计算蜂巢能源的估值已经高达460亿元，比去年7月B轮融资投后估值高出100亿元。

太阳能光伏+动力电池+石墨烯

常州成为新能源企业的风水宝地

令人惊叹的是，蜂巢能源的大本营——常州，正在成为中国新能源企业的风水宝地。

作为三吴重镇、八邑名都，常州市是一座拥有2500多年悠久历史的城市。现代的常州是先进制造业基地，在多个细分行业都处于全国领先水平——常州的新型碳材料产业集群总产值约占全国的六分之一，石墨烯产业规模全国第—，高端碳纤维制备规模全国第一，在全国第一个开展分布式光伏发电市场化交易试点。

在2021年的胡润百富榜中，常州首富是恒立液压的掌舵人汪立平。这是一家集液压元件、精密铸件、气动元件、液压系统等产业于一体的大型综合性高端制造企业，市值超过千亿元。

时至今日，常州俨然是一个新能源产业重镇。在全国各地争相发展新能源汽车产业时，常州便前瞻性地布局了上下游核心环节，从上游材料、动力电池、电控，到整车、充电设备等都没有放过。数据显示，2020年常州市新能源产业产值超过1400亿元。

值得一提的是，常州还是国内最大的太阳能光伏生产基地，集聚天合、顺风光电、天龙、亿晶光电等龙头企业，是国家级能源互联网试点。

在蜂巢能源寻求登陆科创板之前，就在今年10月6日，坐落于常州的另一家动力电池超级独角兽——中创新航，正式登陆香港联交所挂牌上市。中创新航的故事同样精彩，2007年，中创新航的前身天空能源正式在沈阳创办，两年后更名中航锂电。2015年中航锂电迎来一次高光时刻，营收破10亿元，同一时期的宁德时代营收只有8亿元。

也是在2015年，中航锂电入驻常州金坛，并在此后完成了多轮融资，更名中创新航。目前，中创新航背后的投资方名单包括成飞集成、金圆集团、金坛投资、红杉中国、小米长江产业基金、基石资本、广汽资本、中国保险投资基金等。

2021年9月，中创新航宣布完成了新一轮股权融资，金额达到120亿元。官方披露，这一轮融资除了得到常州政府、厦门政府、航空工业集团等原股东继续增持外，还获得了武汉、成都等政府国有投资公司、国家制造业转型基金等支持。产业链上下游相关合作方也参与到该轮融资中。直到2022年10月，中创新航在女掌门刘静瑜的带领下顺利IPO。

此外，还有更多的新能源企业在常州落地。今年年初，李一男宣布牛创新能源已经拉到5亿美元的投资，团队达到千人，研发和工厂在常州。常州与李一男渊源颇深，小牛电动车的工厂也设在这里。同样，理想汽车的工厂也设在常州，当地还有星星充电、天奈科技、卫蓝新能源等多个新能源企业。

凭借着充足的新能源项目，VC/PE也涌入常州设立基金。今年1月24日，IDG资本联合基金战略投资方中华煤气，成立国内首支零碳科技投资基金，总规模为100亿元，首期募资规模为50亿元。投资界了解到，该基金正式落地常州，并得到常州市、武进区两级引导基金的支持。

5月，常州龙城科创发展基金(有限合伙)已在中国证券投资基金业协会顺利完成基金备案，首期规模100亿元。这是继去年2月的60亿元天使母基金后，常州又一次大动作。至此，我们看到越来越多的VC/PE开始汇集常州。

回望历史，每一波新产业浪潮，一定会催生新一轮的城市洗牌。如今坐拥火爆的新能源产业，常州在这条关乎国运的赛道上默默卡位。当年宁德时代与宁德这座城市互相成就的故事为人津津乐道，相似的一幕正在常州上演。