上下游僵持博弈 煤价走势偏稳

本周国内煤炭市场延续供需双弱格局，大会结束后产地煤矿复产进度加快，叠加陕西疫情防控形势有所好转，供应集中增加而需求承接有限情况下，价格下调范围逐渐扩大。市场悲观情绪逐渐向港口传导，贸易商挺价心态稍有松动，出货意愿增加。但由于港口调入量仍偏低，库存快速下滑，货源偏紧支撑港口价格相对偏强。

>>>后期来看：

一是政策调控风险加大。“迎峰度冬”前夕能源供应保障工作历来备受重视。10月26日，国务院办公厅印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案。其中提到，加强煤电油气运调节，严格落实煤炭稳价保供责任，科学做好跨省跨区电力调度，确保重点地区、民生和工业用电。国有发电企业担起责任，应开尽开、稳发满发。而当前煤炭绝对价格偏高，后期政策调控风险将增大。

二是终端库存历史高位，采购意愿偏低。季节性消费淡季下游日耗延续下降，库存被动累积。目前下游电厂的存煤处于历年同期高位，在低负荷高库存情况下，电厂对高价现货市场煤采购的意愿偏低，市场活跃度偏冷，煤价底部支撑偏弱。

整体来看，疫情对产运环节的影响短期仍难以消除，铁路调入恢复常态前，港口低库存对价格仍有支撑。但在中长协合同稳定兑现以及下游库存历史高位情况下，价格继续上涨需求端成色不足。且本周陕西煤矿生产改善后，价格下跌使得市场情绪有所转弱，预计近期煤价整体偏稳运行。