新一轮被动减持的大幕拉开！姚振华即将彻底失去中炬高新控制权

来源 ｜ 深蓝财经

撰文 ｜ 吴瑞馨

姚振华即将彻底失去对中炬高新的控制！

遭千亿债务压顶之下，宝能系此前质押的中炬高新股份，不断被法院执行以清偿债务，10月19日晚，中炬高新公告披露宝能系再次被动减持中炬高新，持股比例从17．72％下降至16．32％。而在宝能被动减持的中炬高新的同时，中炬高新二股东火炬集团及其一致行动人也在同步增持。

如今，在双方第二轮“交锋”后，宝能系对中炬高新的双方的持股差距，已经从5．53％缩小至2．36％。

姚振华失去中炬高新的控制权，已成定局。

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宝能系再次被动减持

距离上一次被动减持刚刚过去一个月，宝能系成员中山润田持续有中炬高新股份，再次因法院执行，被动减持。

10月19日晚，中炬高新发布公告披露，中山润田投资有限公司（以下简称“中山润田”）通过大宗交易，减持1106万股，持股比例从17．72％下降至16．32％。

事实上，从去年8月开始，宝能系旗下的中山润田就开启了被动减持之路，期间中炬高新发布了至少8次减持公告，中山润田在中炬高新的持股比例也一路从25％下降至17．72％。截至2022年9月14日，广州粤财信托将其中山润田质押的中炬高新股份全部减持完成，中山润田的持股比例已经下降至17．72％。

值得注意的是，此次中山润田的被动减持来自于重庆国际信托的借款合同纠纷一案。据8月12日，中炬高新发布《关于控股股东中山润田收到执行裁定书的公告》披露，控股股东中山润田与重庆国际信托之间存在借款合同纠纷，广东省深圳市中级人民法院（以下称”深圳中院“）做出裁决变价被执行人中山润田持有的中炬高新股票2200万股以清偿债务。

但本次只减持了1106万股，也就是说，不久后中山润田还将被动减持1094万股，届时，中山润田在中炬高新的持股将进一步下降至14．92％。

此前，据天眼查显示，2022年以来，中山润田已经6次被列为被执行人。其中，2022年5月5日的被执行案件对应的就是与重庆国际信托的借款合同纠纷。10月14日，中山润田被深圳市福田区人民法院列为被执行人，执行标的为445841696元。

也就是说，接下来，宝能或将对中炬高新开启新一轮被动减持潮。

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股权争夺战进一步升级

虽然目前宝能系依旧是中炬高新的实控人，但是公司内部却已经燃起了硝烟。如今，随着中山润田的再次被动减持，中炬高新内部的股权争夺战也在进一步升级。

四年前，中山润田从火炬集团手中夺得中炬高新的控制权，但如今随着此前质押股份被不断减持，姚振华正在失去对中炬高新的控制权，原本被宝能系把持得死死的中炬高新，也出现变化。

7月19日，宝能系受债务影响，无奈被动减持中炬高新的同时，二股东火炬集团与鼎辉寰盈结成一致行动人，并增持中炬高新1．09％。除鼎晖寰盈之外，国泰君安QFII－CC也是其一致行动人，在鼎晖寰盈增持后，三者组成的一致行动人对中炬高新的持股比例由11．2％增至12．31％，与中山润田的股份差距缩小到了5．53％。

此次中炬高新披露中山润田再次被动减持的同时，另一份公告显示，火炬集团也在同步增持，俨然已出现“中山润田减持多少，中山火炬就增持多少”的态势。

公告显示，中山润田被动减持的同时，与二股东火炬集团达成一致行动人的鼎晖隽禺在2022年8月31日－2022年10月18日在二级市场增持9，373，489股，增持比例从1．11％上升至2．30％。

本次权益变动后，二股东火炬集团和其一致行动人鼎晖隽禺、国泰君安 QFII－CC合计持有本公司股份的比例由 12．50％增加至 13．96％。

目前，三者组成的一致行动人对中炬高新的持股比例与中山润田的差距，已经从5．53％缩小至2．36％。

如果再考虑到中山润田还将再减持1096万股，以10月19日收盘的251．48亿市值计算，火炬集团及其一致行动人只需再次出资2．41亿元购买股票，其持股比例就能超过14．92％，超过中山润田，重新拿回中炬高新的控制权。

面对中山火炬的强势进攻，宝能系并非无动于衷。8月30日，中炬高新发布公告称，要将公司此前回购的公司股份更改用途，由用于股权激励变更为股权激励或员工持股计划，拟对不超过491名员工授予不超过1438．80万股股票，募集资金总额上限2．61亿元。与此同时，在员工持股计划披露前夕，宝能不顾董事反对，火速安插宝能系人员田秋担任中炬高新副总经理。

有分析人士指出，虽然此次员工持股计划设置了业绩考核要求，但对比公司实际业绩来看，似乎有些“形同虚设”，实际的方案标准太低，不能体现出激励员工的作用。此外还要连续三年确认巨额管理费用，严重影响未来三年的净利润。

这个不合理的股权激励，实际上是姚振华加强对中炬高新控制的手段利用公司的自有资金回购公司股份，再把股票派给员工，然后通过持股委员会控制持股计划所有股票的表决权，相当于零成本控制了1．83％的表决权。姚振华如意算盘虽然打得响，但还是被一眼识破，随即就遭到部分董事和独立董事的反对。股吧的中小股东也争相发帖抵制。

小算盘还没打响就被识破，宝能系仍然深陷流动性风险，债务缠身，后续对中炬高新更多的被动减持还在路上。从目前的形势看，姚振华早已有心无力争夺股权，失去中炬高新的控制权，基本已成定局。

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