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盘江股份(600395):产能提高叠加新能源转型 持续成长可期

来源:新能源网
时间:2022-10-12 10:02:52
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盘江股份(600395):产能提高叠加新能源转型 持续成长可期本报告导读:量增本降,煤价下跌拖累业绩;焦煤价格触底回升,Q4业绩可期;产能提高叠加新能源转型,持续成长可期。投资要点

本报告导读:

量增本降,煤价下跌拖累业绩;焦煤价格触底回升,Q4业绩可期;产能提高叠加新能源转型,持续成长可期。

投资要点:

维持盈利预测和目标价,增持评级。公司发布2022年前三季度业绩预告,实现归母净利16.2~19.4 亿(+102.3%~142.3%),业绩符合预期。维持2022/2023/2024 年EPS 1.05/1.17/1.30 元,维持目标价12.68 元,增持评级。

量增本降,煤价下跌拖累业绩。公司22Q3 归母净利为3.76-6.96 亿(+10.91%~105.31%),预告Q3 业绩中枢5.36 亿,环比下滑29.93%,主因Q3 煤价环比下跌拖累业绩。公司Q3 煤炭产量303 万吨(环比+2.23%),销量324 万吨(环比+1.42%),吨煤收入846 元/吨(环比-18.50%),吨煤成本510 元/吨(环比-1.35%)。

焦煤价格触底回升,Q4 业绩可期。公司焦精煤以现货销售为主,受Q3 黑色产业链需求低迷影响,焦煤现货价大幅回落,公司对标煤价贵州六盘水1/3 焦煤Q3 平均价2272 元/吨,环比-24.7%。随着旺季到来,焦煤价格触底回升,截至10 月9 日,贵州六盘水1/3 焦煤价格回升至2500 元/吨,较8 月低点提高553 元/吨,预计Q4 公司焦煤价格环比提高。

产能提高叠加新能源转型,持续成长可期。1)公司在建矿井马依西一井(120 万吨/年)已于6 月进入联合试运转;发耳二矿西井(90 万吨/年)计划于22 年下半年进入联合试运转。2)积极转型新能源,公司拟在安顺市规划风光火储一体化项目612 万千瓦。目前已获得建设项目21 个,规模合计258 万千瓦。

风险提示:宏观经济不及预期;煤价超预期下跌。