秋末将迎来煤市拐点

九月份，下游需求转好，主产区拉煤车辆持续增多，周边煤场、站台采购量也明显增加，产地价格延续稳中偏强走势。国庆、重要会议及大秦线检修临近，叠加冬储煤需求支撑，下游提前补库意愿加强，采购积极性迅速升温;环保、安检、防疫等严格管控，煤矿即产即销、库存低位，挺价意愿强烈。

环渤海港口库存以长协为主，贸易商担心政策风险，以快进快出、背靠背营销为主，市场煤存量很少，导致港口结构性资源相对紧张。但终端需求逐渐减弱，而非电行业又受生产成本限制，对高煤价接受度有限，导致港口市场交易冷清，整体活跃度不高。九月底，随着国庆假期临近，部分贸易商主动避险，在本月底之前抓紧出货。进入十月份，煤炭市场将迎来拐点。

1.9月28日到10月22日，将迎来大秦线秋季检修。虽然大秦线检修开始后，每日进车将出现减少。但一般在检修之前，下游会提前采购，电厂和非电行业已在提前打库。而进入大秦线检修阶段后，需求反而减弱。往往大秦线检修开始后，市场反而不紧张。前几年，大秦线检修，均在检修前和检修开始的前半程出现煤价上涨;而在检修过半后，贸易商加快抛货，煤价会下跌。

2.十月份，南方整体气温下降，不仅华东地区气温会下降，而且广东等南部地区气温也会随之下降，民用电负荷回落，电厂日耗下降不可避免。在高库存的情况下，电厂仍以刚需、长协煤采购为主。尤其电厂存煤得到提升之后，后续将以长协为主，对市场煤采购数量减少。

3.金九银十是非电行业集中复产复工的日子。但经过强势采购之后，水泥、化工等非电行业得到补库，叠加煤价过高，部分用户观望气氛又起，采购积极性下降。一旦进入十月下旬，再次临近错峰生产，非电行业采购将减少。此外，冬储在九十月份展开，这也造成九十月份市场交割更火热;而临近秋末，电厂补库结束，采购积极性将下降。

4.临近重要会议，贸易商不再捂货，加快出手，使市场供需关系将发生变化。而十月中下旬，重要会议结束后，安全检查趋向宽松，产能加快释放，煤炭生产和铁路发运恢复正常，环渤海港口得到垒库，优质煤不再紧缺，助推市场出现下行。

5.政策影响。虽然环渤海港口和产地市场煤交割不多，而且主要以水泥化工户为主，但不断上涨的煤价依然引起大家的关注和媒体的炒作。为此，上级主管部门作出警示和提醒，加剧了市场的政策风险，煤价在秋末会出现理性回落。