秋季煤炭市场 向上还是向下?

目前，电力需求较好，内陆日耗水平强于去年同期。大秦、朔黄、唐呼线运量保持高位，但发运以长协为主，市场煤请车数量较少。而水电出力偏弱，长协煤保供充足，终端库存保持高位。中旬，高温天气持续，电厂日耗高位;下旬，随着天气转凉，民用电负荷将不可避免的出现回落。但基建行业的逐步恢复，非电企业需求加快释放，后期市场喜忧参半。

产地方面，受鄂尔多斯伊旗疫情影响，管控趋严，煤矿拉煤车辆减少。主产区大部分煤矿限价保供，电厂拉运积极，化工等用户维持刚需采购。近期，市场监管总局再次查处哄抬煤价行为，各煤矿积极响应号召，煤价维持平稳。在全力保供的大背景下，市场煤份额进一步缩减，可售货源有限;叠加成本支撑，产地价格不会深跌。

港口方面，立秋过后，北方天气转凉，但华东地区依然偏热;高日耗支撑下，电厂采购意愿尚可，但依旧以长协为主，也有电厂因长协热值偏低，厂内库存结构不合理，适当采购市场煤。非电行业方面，水泥、化工、建材行业利润水平稍有修复，但利润空间不足，开工率不高;因此，仅少数刚需压价采购。整体而言，下游实际需求有限，刚需采购仍以压价为主，煤炭报还盘差距较大，市场成交有限。

需求上看，受高温影响，电厂日耗处于新一波上升期，沿海、内陆电厂日耗均创新高，同比出现正增长，全国重点电厂较七月上旬去库355万吨，但沿海终端库存却是增加55万吨。昨日开始，华东地区气温升至30-40摄氏度，用电需求增长明显，部分地区发布有序用电的通知。但是，已临近接近夏末，按照往年季节性特征，旺季将逐步临近尾声，电厂日耗高位已呈“强弩之末”。但是，在今年高温天气多、水电出力减弱的情况下，后续日耗回落的速度可能偏慢，电厂日耗大概在8月20日之后，才会出现明显下降。一旦天气降温，日耗下降，电厂库存就会被动垒库;届时，下游电厂烧不了这么多的长协，库存得到垒库，对市场煤的采购会暂时停止。那时，化工、钢铁等非电行业的开工率和对现货的需求能否增加值得关注，对煤炭市场的拉动作用需要观察。

近期煤矿安全事故频发，保供增产的同时，不能忽视安全。九月份，临近二十大，火工品管控等安全监察趋严，叠加大秦线秋季检修，促使煤炭供应出现阶段性减少。预计八月中旬到九月份的港口煤价仍是跌多涨少，有可能是先跌后涨;但即使在九月份，市场需求回升，煤价小幅上涨，也不会突破上级主管部门的限价区间。