煤市下行动能正逐渐积聚

>>>供应方面，政策端“增产保供”将支撑产地、港口维持较高供应水平。

其一，主产地煤炭供应水平整体将运行于高位。通常情况下，煤矿在连续高开工状态下面临的安全风险将增多，随着主产地增产保供工作持续推进，近期煤矿安全事故时有发生，3日潞安集团新良友煤业发生安全事故致一人死亡;5日山西长治凤凰台煤业顶板事故，8日现场搜救工作结束，五名被困人员全部找到，均已遇难。陕、晋等地相关部门已于近日明确将加强煤矿安监工作，预计后期主产地煤矿安监形势将持续高压，特别是在临近二十大前一段时间，安全生产将成为重中之重，国内煤炭供应或将面临阶段性收缩，但纵观下半年，考虑到国家相关部门及行业协会将力推煤炭增产保供，预计煤矿安监对生产的整体影响将不明显，后期主产地煤炭供应水平整体将运行于高位。

其二，港口库存仍居于高位。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至8月7日，北方九港煤炭库存仍保持在2400万吨以上，同比增长超过25%。而未来10天，华北、黄淮及陕西北部等地多降雨，港口煤炭掉卡风险加大，预计在后期贸易商出货意愿将增强。

>>>需求方面，需求端表现将延续弱势。

其一，终端库存高位运行。虽然近期国内多地持续高温，电厂日耗高位运行，但在高供应下，终端去库并不明显。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至8月4日，沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户库存仍保持在1亿吨以上，同比增长超过50%。8月中、下旬，电煤保供将持续推进，而民用电需求将逐步减弱，终端或将维持高库存状态，其采购市场煤的积极性将受到压制。

其二，疫情对地区经济的影响不容忽视。近期，海南省疫情形势严峻，波及范围进一步扩大，全省累计13个市县报告感染者，社区传播风险较高，据不完全统计，本轮疫情已外溢至到重庆、广东、贵州、湖南四省(市)。目前，三亚已在全市实行临时性全域静态管理。预计短期内国内疫情防控仍将维持高压态势，宏观经济恢复进程将受到影响，工业用电需求或不乐观。

>>>政策调控方面，政策端“稳价”调控力度将持续较大。

近日，为进一步加强电煤价格监管，市场监管总局组织3个调查组分别赴山西、内蒙古、陕西开展调查，初步认定18家煤炭企业涉嫌哄抬煤炭价格，3家交易中心涉嫌不执行政府定价。后期市场监管总局将持续加强煤炭价格监管，集中曝光典型案例，形成有力震慑，引导煤炭价格在合理区间运行。指导各级市场监管部门开展煤炭价格专项调查，更好地发挥监管执法的社会效应，全力以赴做好迎峰度夏能源保供稳价工作。

综合来看，8月中、下旬，随着高温天气消散、部分地区疫情爆发，煤炭市场支撑因素所剩无几，同时，考虑到“增产保供”政策持续推进、终端库存维持高位、政策端“稳价”调控力度持续较大等因素，预计煤炭市场下行压力将较大。