高耗煤能否改变港口颓势?

全国高温蒸烤，电厂负荷不断创新高。近日来，全国气温普遍偏高，居民用煤用电需求高企。根据CCTD中国煤炭市场网独家监测的数据显示，连日来，25省动力煤终端耗煤不断攀升，创近年来新高，8月5日，耗煤增加至645万吨，周环比增加22万吨，同比增加25万吨。库存10522.5 万吨，周环比减少53万吨，同比增加3838万吨。值得注意的是，库存可用天数16天左右，仍低于2019/2020年同期水平。

25省动力煤终端用户库存和耗煤情况

港口虽有去库，但依然处于近年同期高位。根据CCTD中国煤炭市场网重点监测的数据显示，截至8月5日，北方九港煤炭库存2434万吨，月环比减少90万吨，同比增加467万吨。北港库存虽较前期高点有所回落，但是，依然处于近年来高位。整体来看，港口供应充足，且以长协煤为主，符合电厂采购意愿。

市场看跌情绪蔓延。贸易商原本寄希望于8月上旬终端集中补库，对价格形成支撑，可以有一波小反弹，但是，就目前情况来看，恐怕要落空。加之港口降雨、高温暴晒等天气因素，导致掉卡、自燃等问题普遍，特别是蒙煤更为严重。贸易商挺价待涨情绪几乎一扫而空，普遍悲观，一旦加速出货情绪释放，价格将继续下行。

进口煤价差优势再现，采购需求好转。近日，电厂开始招标8月的进口煤，以低卡为主，目前低卡印尼煤价格优势在100元左右，国内采购积极，在一定程度上抑制对北港的需求。

限价保供政策压力仍存。为贯彻落实全国迎峰度夏能源保供工作电视电话会议精神，切实助力做好能源保供稳价工作，近日，市场监管总局组织3个调查组分别赴山西、内蒙古、陕西开展调查，进一步加强电煤价格监管，明确法律红线，规范电煤价格秩序。并对涉嫌价格违法行为的单位依法立案侦查。

2014至2022年内贸-印尼4000大卡动力煤价差情况

综合来看，需求端不断攀升的日耗是对煤价的最有力支撑，但是，港口高库存、进口煤价格优势凸显带来的竞争、限价保供政策继续深入落实等诸多利空因素，导致贸易商抵抗情绪低迷。短期看，高日耗导致部分电厂补库需求释放，支撑价格阶段性僵持。在此之后，价格恐将继续下探。