垃圾发电迎投资热红庙岭电厂估值溢价142%

重庆三峰卡万塔环境产业有限公司(以下简称三峰环境)日前拟挂牌出售福州红庙岭垃圾焚烧发电有限公司32%股权，挂牌价为10803.2万元。对于意向受让方，三峰环境要求意向受让方净资产应在1亿元以上；应承担过日处理1200吨垃圾焚烧发电厂BOT项目的建设，并商业运行日处理1200吨垃圾焚烧发电厂三年以上的企业。

业内人士指出，在垃圾发电行业净资产超过1亿元并不在少数，但运行三年且日处理达1200吨垃圾焚烧发电企业却并不是很多，而此次出售的红庙岭垃圾发电厂从盈利能力来说估值不高，但净资产估值溢价水平较高。

电厂净资产估值溢价142%<?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

福州红庙岭垃圾焚烧发电有限公司(简称红庙岭垃圾发电厂)是由三峰环境和北京保罗投资集团共同投资组建，两公司分别持有该电厂32%和68%的股权。

2004年12月26日，福州市人民政府正式授予福州红庙岭垃圾焚烧发电有限公司拥有在27年特许期内投资、建设、营运福州红庙岭垃圾焚烧发电厂的特许经营权。其占地78亩，日处理城市生活垃圾1200吨，利用余热发电，发电机装机容量为2台12MW机组。项目总投资约3.2亿元，建设资金全部由建设单位自筹。

由于垃圾发电享受补贴电价，红庙岭垃圾发电厂的经营情况良好，2011年公司的营收收入为9954.74万元，营业利润4408.06万元，净利润4682.49万元，2012年一季度，该电厂营业收入2177.61万元，营业利润638.38万元，净利润776.33万元。

正因经营状况良好，红庙岭垃圾发电厂的资产评估值大幅溢价。资料显示，以2011年6月30日为评估基准日，该电厂的账面价值资产总计31337.10万元，账面负债总计17386.54万元，账面净资产13950.56万元，但是净资产的评估值却达33760万元，较账面值溢价1.42倍。

三峰环境称，鉴于红庙岭项目为福州市政府BOT特许权项目，因此为确保项目能正常稳定运行而不受本次股权转让影响，要求受让方应具有良好的财务状况和支付能力，净资产应在1亿元以上，并具有良好的商业信用的企业；应承担过日处理1200吨垃圾焚烧发电厂BOT项目的建设，并商业运行日处理1200吨垃圾焚烧发电厂三年以上的企业。

垃圾发电迎投资热

三峰环境的主营业务是提供垃圾焚烧技术和核心设备、垃圾焚烧发电厂EPC总承包服务以及运营管理垃圾焚烧发电厂。据悉，公司目前在建和建成的垃圾发电项目有21个，此次出售的红庙岭垃圾发电厂是公司第二个建成并运行的项目。

为引导垃圾焚烧发电产业健康发展，促进资源节约和环境保护，发改委在4月10日还发布了关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知，规定每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元；其余上网电量执行当地同类燃煤发电机组上网电价。

国海证券环保行业分析师杨荣娟指出，在全国31个省市，目前仅有广东、浙江、上海三个地区的垃圾发电上网电价高于0.65元，其余地区均低于此价格，从行业来看，垃圾发电上网电价整体水平上调，可促进行业更加规范，利好行业长期发展。

因政策利好，近来不少投资者纷纷涉足，上海、天津、广东等城市化程度较高的地区，垃圾发电行业尤其火热，这一趋势逐渐向二三线城市蔓延。据悉，目前在建的垃圾焚烧发电站超过150家。

而光大国际日前宣布斥资7.5亿元在浙江投资生活垃圾焚烧发电项目，而该公司现已取得15个垃圾发电项目，分布于江苏、山东、广东等地,设计总规模为1.46万吨/日，总投资73.08亿元。