产业链盛宴，储能赛道拐点已至？

文 ｜ 荆玉

储能市场被普遍认为是下一个可能爆发的万亿级市场，有着极大的发展潜力，因为处于发展初期，此前已经经历了多次资本和舆论的炒作。

据不完全统计，自4月行情行至低点至今近3个月时间内，有近30支储能概念股股价涨幅超过两倍。

派能科技股价表现（2021年1月至今）

以派能科技、固德威、南网科技为代表的龙头股，这期间股价涨幅更是超过3倍。

储能作为新能源赛道的一个分支，其受到资本的追捧程度丝毫不亚于新能源汽车与光伏。

此次二级市场储能赛道大爆发，是以国内外市场需求高景气为支撑的行情

在欧洲市场，能源价格的高涨推动居民电价大幅上涨，从而使欧洲户用储能收益率提高，国内储能企业订单暴增；在国内市场，稳增长和新基建政策拉动了光伏、风电投资大增，进而带来了“强配”储能的装机量提高。

不过订单大增和股价暴涨的背后，阻碍储能行业发展的问题却依然存在——国内电化学储能尚不具备足够经济性。如中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2022》（下简称白皮书）就指出，“已投建储能项目大多还未形成稳定合理的收益模式”，“很多中小企业仍然举步维艰”。

在此背景下，靠政策强推和偶然因素导致的市场高景气难以持续，未来的前景与眼前的风险同时存在。

01机会与瓶颈

海外的户用储能市场是目前最优质的一块下游市场。

2015年3月，一场约两个半小时的日全食差点引发了德国的能源危机，因为太阳能提供了德国18％的电力消费，光伏发电量最高可占到其最大用电量的一半以上。

最终在整个欧洲电网的共同协调下，德国通过使用储备电力渡过了难关，这一事件体现了储能对于电网的必要性

风光等新型能源具有很强的不稳定性和随机性，储能的作用就像一个超大号“充电宝”， 在风光大发时或者用电低谷时充电，风光出力小或者用电高峰时放电。风光储一盘棋，如果说未来是属于光伏、风电等新能源的时代，那么储能的地位也不可或缺。

基于此，几乎所有的布局长远的新能源巨头，对储能的未来发展都十分看好。马斯克曾表示，特斯拉能源正在成为一家全球公用事业公司，并可能超越汽车业务；宁德时代副董事长黄世霖也曾表示，储能未来的市场规模可能超过动力电池，可以用万亿来衡量产值。

根据券商中信证券测算，2021年全球储能市场规模为507亿元，距离万亿市场仍有近20倍的增长空间。这对于玩家们而言意味着更高的天花板和更大的想象空间。

但与此同时，这个刚起步不久的新赛道，仍有不少问题待解，最核心的问题就在于储能的经济性。

电化学储能从应用场景上可以分为电源侧、电网侧和用户侧，不同的应用场景的商业模式不同，在中外不同市场环境下的盈利能力也有差异。但在当下时间点，我国的储能系统无论在发电、电网、用电侧均不具备经济性。

目前我国的储能市场将主要由发电侧来驱动，市场需求主要来自于政策端的强制要求，即新能源强制搭配储能。据统计，截至今年5月末，国内已经有23个省份明确新能源“强配”储能。

但按照目前国家政策对于发电侧储能系统提供调峰服务的补偿标准，电站配备储能提供调峰服务并不划算，反而会抬高成本，拉低电站收益率，导致部分电站投资方对“强配”储能“怨言”颇多。

据中信证券测算，风光项目“强配”储能会导致其总体收益率有1％的下降。《白皮书》也指出，“已建储能项目大多还未形成稳定合理的收益模式”。

相比之下，海外的户用储能市场是目前最优质的一块下游市场，且已经形成了有效的商业模式。由于海外市场（尤其欧洲）电费较贵，电差价比较大，户用储能可以实现很好地套利，因而其具备了较强的经济性支撑。