煤市开启旺季通道 上旬仍以震荡为主

蒙煤热煤出尽后，晋北煤贸易商继续捂货，叠加询货增多，部分下游和中间商纷纷抄底，赶往北方港口抢货。此外，沿海电厂开始去库，尤其江浙电厂日耗猛增，存煤可用天数降至12天，促使后续采购将有所增加，环渤海部分港口交割增多。但在下游采购需求未明显释放，北方十港库存未明显回落之前，现货价格也不会大幅上涨。预计七月上旬，煤价保持震荡走势。

受高温天气影响，华东地区电厂日耗猛增，部分电厂开始去库存。今年入伏从7月16日开始算起，一共有40天。初伏时间为7月16日-7月25日，中伏时间为7月26日到8月14日，末伏时间为8月15日到8月24日。随着日耗增加，需求的回升，下游询货问价增多，市场情绪稍有上行;自6月24日开始，沿海八省电厂日耗突破190万吨之后，连续保持在190万吨以上水平，29日达到197万吨，可用天数降至15天左右;其中，个别电厂因存煤结构不合理，低卡煤消耗过快，存煤可用天数降至10天，采购拉运积极性提高。而贸易商报价维持坚挺，个别贸易商受情绪影响，报价小幅上涨。等到沿海八省电厂合计存煤出现大幅下降之时，会增派拉煤船舶赶往北方港口抢运;届时，煤市火热景象再现。

进口煤也不给力。受欧洲国家需求旺盛带动，而日韩等东北亚国家采购需求也在增加，国际主要港口动力煤价格整体上行。 由于能源格局发生变化，部分欧洲国家为应对天然气紧缺风险，重回“燃煤时代”。整体来看，在全球资源偏紧的格局下，煤炭迎来了替代性的需求提升，同时随着八月欧盟限令的临近，加剧了煤炭供应的紧张情况，预计全球煤炭价格将持续高位运行，影响中国进口煤的数量。

截止目前，沿海八省终端电厂日耗已经逼近200万吨，接近去年同期水平。电耗指标的快速回升、电厂存煤的下降，对于提升市场信心有较大帮助。“迎峰度夏”用煤高峰如期而至，随着各地复工复产提速，需求的快速恢复。且后期在国内供应稳定、铁路运煤通道增量有限，以及进口煤面临较大减量、电厂港口库存“虚高”(低卡煤较多)的大背景下，煤市开启旺季通道。