六月或迎“煤”飞色舞

目前，下游需求和电厂日耗处于复苏阶段，市场迎来拐点。主力电厂依靠长协拉运供给，基本能够满足需求。而随着复工复产复市的加快，部分非电用户增加对现货的采购，促使优质市场煤更受青睐。

产地方面，月初部分缺煤管票煤矿恢复正常，煤矿供应逐步提升。大多数煤矿全力保长协，市场煤供应依旧偏紧，下游化工、水泥等行业采购稳定，部分站台及下游中小企业备货积极。煤矿拉煤车排队不减，部分煤矿即产即销。电煤和非电煤的双轨制，坑口市场煤源紧俏。政策调控压力还在，煤矿价格较为稳定，但“迎峰度夏”即将到来，且疫情后下游复工推进，需求仍有支撑。

因市场煤资源空间本来就不大，在加大长协保供力度后，市场煤被进一步压缩;但需求依然存在，一旦需求尤其非电行业需求拉起，优质现货就可能出现供不应求。五月份，经历了市场由弱转强的变化之后。六月份，处于民用电和工业用电强势复苏阶段，而贸易商手中的存煤并不多，受坑口资源紧张影响，后期现货买卖的难度加大。因此，六月份，市场煤资源可能会更走俏。

回顾五月份，在传统用煤淡季、电厂日耗偏低的情况下，下游对现货采购无力;煤炭调进高于消耗的情况下，各大主力电厂实现了被动垒库，其中，全国统调电厂存煤升至1.59亿吨，而全国重点电厂存煤升至8988万吨，沿海八省电厂存煤更是升至3061万吨。从电厂数据上看，存煤都在高位。但值得注意的是，很多电厂以及环渤海港口堆存的煤炭中，长协煤占据主导，大都为中低卡品种;一旦需求拉起，电厂日耗回升，就增加高卡煤的采购需求。

上海复工复产复市进度提升，叠加气温的走高，沿海日耗将环比回升。但当前电厂库存水平过高，造成月初的实际采购需求弱于预想，煤炭交割相对僵持。端午节过后，电厂以及非电终端的采购计划逐步落实，现货市场有望迎来一波反弹。但基于政策压力以及当前的电厂高库存，市场复苏水平受抑制，反弹高度受影响。由于市场优质货源有限，疫情过后，需求释放;叠加“迎峰度夏”电厂补库，煤炭市场将出现供需两旺的局面。