煤炭交易僵持 价格缓慢下行

疫情形势有明显好转，下游加快复工复产，沿海八省电厂日耗略有回升，终端及非电终端采购需求逐步释放;而大秦线集中修如火如荼，日均发运量保持在100万吨左右，调入量相对较低。天气晴好的情况下，港口调出数量增加，促使环渤海港口库存小幅回落。另外，铁路车皮计划多以长协为主，市场煤难批，贸易商发运困难，港口市场现货资源并不多。发运成本支撑，叠加产地市场强势，在煤炭需求转淡的情况下，即使港口煤价下跌，跌幅也非常有限，后续走势还需关注日耗回升速度及政策执行效果。

周三开始，受需求平淡以及电厂库存高位影响，环渤海港口下锚船减少，终端客户观望情绪浓厚，采购意愿下降，市场交投氛围冷清。部分招标采购的电厂提出在限价区间内接货，而贸易商却在积极挺价，交割僵持;在市场情绪降温的情况下，非电企业采购趋缓，对高价接受程度有限，大都等市场价格下行后再进行采购。从数据来看，无论是重点电厂还是沿海电厂库存均处于同期偏高位置，存煤可用天数高达20多天，其补库压力并不大。且华南持续性强降雨，水电出力增多，火电压力减轻，叠加疫情走势仍存在不确定性，下游全面复工复产尚需时日，短期终端采购需求能否持续释放有待观察。但市场并非都是利空消息，下游沿海电厂日耗上涨后稳定在160-170万吨之间，而政策要求电厂提库;叠加国常会明确要求不许拉闸限电，广东省要求本月省内各电厂在目前存煤的基础上提升5%，确保“迎峰度夏”期间不因缺煤停机，终端主力电厂仍有采购需求。大秦线检修时间过半，铁路车皮计划问题凸显，港口现货资源持续紧缺，部分贸易商开启汽车发运至天津等港口。但是，受民用电负荷偏低，电厂日耗不振等因素影响，下游终端对价格接受程度有限。

目前，上下游报还盘差距高达五六十元/吨，而政策面消息频繁出台，下游和贸易商多以谨慎观望为主，市场活跃度下降。预计下周，煤价呈现下跌走势，但受产地市场活跃、发运成本高位，以及复工不断加快、工业用电缓慢恢复等因素影响，预计市场下行空间不会很大，下旬仍有反转可能。