福斯特：大超预期，垄断全球超50%产能，绝对的光伏胶膜行业之王

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福斯特3月18日就出了2021年年报，不得不说，业绩好的公司就是底气十足，早早的就出年报了，咱们今天就来一下它的年报业绩如何。

01 福斯特年报简评

福斯特2021年全年实现营收128．58亿元，同比增长53．2％；归母净利润21．97亿元，同比增长40．35％；扣非净利润21．4亿元，同比增长40．67％。 净利润超出了市场预期，此前券商的对预期也就是19亿左右。

具体来看，胶膜业务营收115．1亿元，同比增长52．2％，毛利率25．66％，同比下降3．38％，不过主要是运费的影响，如果剔除运费的影响后，毛利率下降2．68％。背板营收7．26亿元，同比增长42．08％，毛利率13．19％，剔除运费的影响后，同比下降6．48％。电子材料，也就是感光干膜营收4．46亿元，同比增长143．42％，毛利率16．51％，同比下降3．11％。 可以看到营收都是增长的，但毛利率都是下滑的，不过整体也影响不算大，也就同比下滑了3．3％ 。

分季度来看，Q4 非常夸张，净利润高达8．6亿，同比增长24％，环比更是暴涨近翻倍！

原因是Q3光伏胶膜的上游原材料EVA粒子大幅涨价导致盈利下滑，Q4的时候价格回落了，而Q4的时候，公司对产品同步做了调价，享受到了双重利润，拉动了全年的利润水平。 成本管控上，一如既往的优秀，去年三费下降幅度是近十年最大的。

现金流方面。

经营活动现金流量净额－1．48亿元，较2020年2．72亿元下降154．18％，主要是因为销售规模扩大导致应收账款、存货等流动资产增加导致的。

不过应收账款周转天数反而是下降的，所以问题也不大，事实上，公司的下游客户就是国内的各大组件巨头，坏账风险不大。

投资活动产生的现金流量净额15．17亿元，较2020年－18．32亿元增加182．8％，则是因为理财产品到期赎回。

筹资活动产生的现金流量净额－3．46亿元，较2020年13．82亿元下降125．04％，是因为提前赎回“福20转债”。

产能方面，2021年公司产能10．72亿平，比2020年8．81亿平提升1．91亿平，2021年总销售9．68亿平，同比增长12％，销售单价11．89元／平米，同比增长36％，产能及销量均为行业第一。

据公司管理层的预期预计未来两年每年会新增3～4亿平米，至2023年底，预计形成20亿平米的产能，基本是200GW的组件封装能力。

2022年的出货量目标是13～15亿平米，市占率计划保持在50％以上，当然了 ，具体需要参考2022年当年实际的新增装机情况和组件生产懦况。

综合来看，公司的光伏胶膜业务依然稳如老狗，不得不说龙头就是好呀，行业火爆的时候充分受益于行业的发展，行业弱势的时候，又能凭借规模优势少受冲击。

看完福斯特的2021年业绩报告后，咱们再来重新的审视一下福斯特这个公司。

在第一次覆盖福斯特的时候，咱们对他的业务和基本情况都已经介绍的比较清楚了，具体的话大家可以关注新能源大爆炸后回复福斯特查看。 今天重点解决一个问题福斯特做的是不是一门好生意？