需求决定市场走势 煤价进入深跌模式

本周，下游用户少有询货，还盘压价较低，市场僵持。受政策调控及需求减弱等因素影响，下游观望氛围加重，询货和采购积极性明显下降，且普遍大幅压价采购;部分贸易商降价出货意愿增强，致使市场煤价快速回落。截止目前，环渤海港口市场煤实际交易价格较上周三早晨下跌了450元/吨，泡沫基本挤出，贸易商发运积极性受挫。在市场煤发运和需求双双减少以及成本支撑的情况下，本周末，港口煤价有望“歇歇脚”。但随着主产区销售转弱，产地煤价下跌，港口煤价失去支撑;预计下周，煤价继续下跌，但跌幅收窄。

受政策影响，长协煤履约监管力度加大，要求电厂长协用煤100%全覆盖，终端对高价市场煤采购积极性下降。针对中长期合同的履约情况，上级主管部门继续加强监督和管控，对内蒙产区煤矿要求按照指导价签订中长协合同。受政策调控和主力煤企外购降价影响，市场观望增多。目前，主产区煤矿销售以长协保供和长途刚需客户为主，产地销售偏弱运行，煤价小幅下跌。港口方面，上周政策面消息频出，市场出现弱势，煤价以日均50元/吨的速度下跌。后市不确定性因素很多，市场利空因素有：民用电负荷减弱、电厂机组检修，电煤消耗减少;利多因素是：进口煤减少，大秦线检修，影响供应等等。市场逐渐进入淡季，叠加疫情影响，下游需求对市场支撑不足;而电厂也陆续开展机组检修，电煤消耗减少。

上游供应的增加，产量的释放;叠加雨季即将带来，水力发电对火电形成压制，火电压力减轻。预计大秦线检修之前，环渤海港口库存会继续垒库。随着天气转暖，电煤日耗将呈季节性缓慢回落，下游采购放缓。此外，政策对现货的引导预期很大，市场暂时不会反弹。但是，产地增产仍需时日，电厂采购节奏暂缓;一旦建材、化工等非电行业恢复生产，加快补库，供需矛盾依然存在，煤价会很快止跌企稳。最重要的是：疫情得到有效控制后，随之而来的是经济复苏;市场将增加对能源和钢铁等产品的需求，从而增加对煤炭采购的增加。预计大秦线检修开始后，在4月20日左右，下游有一波补库需求，市场将出现短暂小幅反弹。