耗煤淡季逐步来临 供需紧张将缓和

3月初，全国两会、冬残奥相继召开，产地安全环保检查趋严，部分矿保供暂停对市场销售，国内供应阶段性收紧，同时俄乌战争导致的国外供应吃紧、进口煤价格飙升进一步支撑了内贸市场。

近期，随着发运利润空间不断扩大，贸易商请车积极性大增，铁路运量基本维持满发状态。呼铁局批车保持在30大列以上，大秦线非天窗日运量保持在130万吨以上，港口调入量增至历史高位水平。在电厂长协采购积极，非电终端刚性采购需求增多下，港口调出量也增至较高水平。近日，港口进出量相对均衡，库存虽有积累但提升较慢，截至3月8日，北方九港库存1636.7万吨，较月初小幅增加。

但后期来看，市场供需紧张关系将明显缓解。一方面，保供稳价政策持续发力，政策调控始终保持在高压态势。在煤价高位以及国际形势影响下，国内煤炭供应将保持在较高水平，3月11日重要会议结束和13日残奥会结束后，上游产能和产量将加快释放，煤炭产量有望进一步提升。

另一方面，煤炭消费即将进入传统淡季，未来10天，全国大部地区平均气温较常年同期偏高2～4℃，其中甘肃、宁夏、陕西、内蒙古西部及长江中下游部分地区偏高5℃以上，在全国大部地区快速回暖下，电厂耗煤需求将明显减弱。近日，沿海八省和内陆十七省终端耗煤均表现不及预期，耗煤出现同比下降。

在保供及长协的支持下，终端整体存煤相对合理。在煤价高位、政策高压下，经过近期补库后终端采购节奏或阶段性放缓。预计本月中下旬，随着用煤淡季到来，下游耗煤需求将进一步回落，而煤炭产量有望进一步增加，供需形势将得到明显缓解，市场供强需弱格局将逐步形成。