狂拉近10倍，德业股份作为逆变器行业急速崛起的新贵，技术竟然是并购过来的？

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逆变器毫无疑问是当前比较不错的赛道，对于急速崛起的逆变器公司，咱们有必要继续深挖一下。

01急速崛起的逆变器新贵

前几天咱们覆盖了德业股份，主要从整个公司层面进行剖析，当前市场对它最关注的点还是逆变器业务，今天继续深入展开讲讲为什么它的逆变器业务能如此快速崛起，后续是否具备可持续性。

先看一下公司逆变器业务的发展情况。

公司2016年开始进入逆变器行业，2017年开始贡献业绩后，就开始了疯狂的爆发式增长，2017年到2020年，每年复合增速 200％多。

到了2021年，依然没有停止增长的脚步，来自逆变器业务的营收已经接近4亿了，逆变器在总营收中的占比也由2020年1～6月份的略超7％，飙升到2021年1～6月份的近20％ ！

这个收入增长情况，无论和逆变行业里哪个公司对比，都绝不逊色，为何它能如此凶猛呢？

02逆变器业绩爆发的原因

首先，跟公司逆变器业务基数太低有关，基数越低，涨幅就越明显。

不过经过几年的狂飙突进，去年1－6月份逆变器的收入近4亿了，体量就不算小了，毕竟固德威同期也才不到11亿，人家可是纯正的逆变器公司。

其次，赶上了去年光伏和储能行业的大爆发，尤其是分布式光伏的大发展，包括境外光伏行业的大发展，因为公司的逆变器产品主要就是以分布式户用和储能逆变器为主，而且很大一部分营收来自海外。

可以说，公司很幸运的搭上了光伏行业大发展的快车道。

那么作为一个主营业务是空调热交换器业务的公司，为什么它竟然能搭上光伏这一列快车呢？仔细研究一番后，leo竟然发现一个重大的秘密！

公司的逆变器技术竟然主要是来自专利转让！

据公司的招股说明书，公司在2016年转让了两项逆变器技术专利。

网上查找了一些资料后，才发现2016年收购了宁波大学（其实是宁波大学下面的一个独立学院）一个教授的创业团队，也就是宁波日新科技，包括专利和商标都转给了德业。

这个团队主要有几个关键人，包括股东刘晓，是宁波大学科学技术学院的副教授，技术人员主要有季德海和陈旭东，两人是同学，现在也都就任公司逆变器的技术开发部部长，其中季德海是核心技术人员，而且还非常年轻，90年的。

据一些网友从中国知网上的论文检索，并没有找到这两人的硕士论文，也就是最多本科学历，刘晓此前也不是研究逆变器相关的，主要是变频芯片相关的，跟逆变器技术原理还是有一些相通的。

但说实话，虽然英雄不问出处，但就这个小团队的技术就构成了德业逆变器业务的基石，也只能说明了逆变器这个行业其实技术含量也就一般。

其实，这也是今天重点想讲的，制造业竞争壁垒究竟是什么？搞清楚了这一点，咱们才能真正看懂德业。

事实上，此前leo就跟大家分享过别过分沉迷于什么所谓的高精尖技术壁垒。事实上，除了高端芯片这样的少数行业，绝大多数行业都不存在太高的技术壁垒，也就是绝大多数技术是不会有多少代差的，很难构成坚实的竞争壁垒，尤其经济全球化的大背景之下，以及中国这样的工业制造大国的BUG 。

那么问题来了既然技术壁垒没有太高，为何很多制造业行业龙头依然能享受到溢价，不论是毛利，还是市值和估值？

原因就是对于制造业而言，成本优势，规模优势，供应链管理能力，企业管理能力，技术迭代能力等，就是核心竞争力。

只要你有成本优势，你就可以快速打开市场，而成本优势，又跟一个国家的人力资源，以及企业自身的管理能力，供应链管理能力等息息相关。而且企业管理能力，尤其是供应链管理能力，还可以让企业在合适的时机迅速扩大产能，迅速抢占市场，规模的增长又能发过来降低成本，形成良性循环。

至于技术迭代能力，则是因为市场上很难有技术代差，随时会面临激烈的同业竞争，如何应对产业的技术变革，如何逆袭别人，又如何持续保持竞争优势，就需要企业自备自身的技术迭代能力。

这些能力，基本都是一环扣一环的，最终会在毛利率和行业地位上体现出来，当然了，除了跟公司的管理能力有关，跟进入行业早晚也有比较大的关系。