光伏组件：得产能者得天下

???下游合作的要求往往是组件厂能够提供充足稳定的产能，光伏组件招标要求总将“年供货能力”作为评判标准，由不难理解组件企业争相扩产，以期在应用市场占据一席之地。

组件产能决定出货

光伏组件产能及出货量

（数据来源塔坚研究、PV－infolink）

统计历年光伏组件出货排名，往往产能越大，出货量随之增长，2020年，隆基组件产能达到行业最大产能50GW，出货量也在当年首次超越晶科，成为排名第一的组件企业；2019年以前，则由晶科以领先的产能优势连续多年保持最大出货量。

垂直一体化产能提供支撑

光伏组件通过扩产实现产能保证，需要充足的原材料供应，头部厂商多为垂直一体化企业，非一体化企业通过与上游合作的模式打通产业链，以此对抗风险。

隆基、晶科、晶澳是典型的硅片－电池－组件一体化企业，隆基凭借硅片、电池产能优势传递到组件，晶科、晶澳则侧重组件端产能。

在薄弱硅片环节，天合选择与通威强强联合，二者进行上下游一体化布局，大举扩硅片补“短板”。天合组件产能近两年扩产迅速，目前仅次于隆基。

2021年底组件企业垂直一体化产能

组件出货兑现上游利润

2020年光伏玻璃价格疯涨，2021年硅料价格疯涨，赚钱的是材料，叫苦的往往是组件。

（来源网络）

光伏产业链中，组件是利润最低的环节，加上不确定性的成本风险，单一的光伏组件厂已经很难盈利，光伏一体化形式将组件环节作为光伏产品的销售渠道，以组件形式兑现上游产能创造的利润。

（来源民生证券）

伴随着后续硅料降价，电池环节盈利修复，组件成本下降及光伏市场的放开，下游利润有望得到进一步提升。

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