隆基和中环提出硅片降价，光伏板块进入深度回调，究竟是利好还是利空？

作者 ｜ 刘超然

阅读所需约8分钟

近期，光伏产品纷纷降价。

12月16日晚，光伏板块龙头隆基股份在本月第二次全线下调产品价格。在本次报价中，公司M10尺寸由6．2元下调至5．85元，下调幅度为－5．65％；M6尺寸由5．32元下调至5．03元，下调幅度为－5．45％；G1尺寸由5．12元下调至4．83元，下调幅度为－5．66％。

11月30日晚间，隆基曾公告产品降价。3天后，另一大硅片巨头中环股份也跟进宣布下调公司硅片产品价格。对比两家龙头硅片厂报价降幅来看，隆基股份的三大硅片产品G1／M6／M10硅片报价分别下调至5．12／5．32／6．2（元／片），较公司10月11日报价分别降价0．41／0．41／0．67（元／片），降幅为7．2％－9．8％；而中环的G1／M6／M10硅片报价分别下降0．52／0．72／0．55（元／片），降幅为6．04％－12．48％。（G1／M6／M10代表158mm、166mm和182mm尺寸的硅片）

隆基和中环作为硅片领域“182mm”和“210mm”两大阵营的“领头羊”，此次的降价不仅表面风起云涌，背地里也是暗潮涌动，给光伏全产业链都带来了极大的影响；硅片行业的竞争势必进一步加剧，但资本市场始终是逐利的，硅片降价对个股和板块究竟是利好还是利空，才是投资者最关注的。

在“双碳”政策的推动下，今年的新能源板块景气度高涨，从下表数据可见，光伏板块在过去的一年中无疑是最闪亮的“星”。

（数据来源wind）

而在两大光伏巨头提出硅片降价后的20多天里，光伏板块进入了深度回调，难道光伏板块“不香了”？

利空？硅片产能过剩导致仓库压货

市场持有“利空”观点的一方表示由于前期硅片价格走高，导致上游生产商新进入者增加，原巨头为保持市场份额而扩大产能，导致了硅片的产能过剩。数据显示，2021年新增硅片产能158．2GW，同比增长77．7％；甚至到2022年预计产能增量将超过299GW，达到660GW。

但是从光伏下游装机数来看，据统计，在2021年全球新增光伏装机150－170GW，国内新增光伏装机55－65GW，而预计2022年全球新增光伏装机180－225GW，国内新增光伏装机60－75GW。

短期来看，光伏市场上游硅片产能过剩的“隐忧”已悄然而至。很好理解，在上游硅片供给远大于求的状况下，硅片通过降价来消化产能和去库存就只是时间问题，尤其是当产能过剩时，通过价格战抢占市场，保证产品的市场份额是较为常规的竞争方式。

从光伏产业链来看，前期硅片价格上涨的主要原因在于硅料价格持续保持高位，而且由于硅片行业集中度高，对下游的议价能力强，可以将涨价价格压力向下游光伏装机端传导；但由于当前下游光伏装机需求较弱而且有降低装机成本的预期，更重要的是，当前我国电价尚未实现市场化，终端电站价格压力无法向消费者传递，光伏平价并网后，政府补贴减少也使得电站对于价格变动更加敏感，但由于光伏装机需求并不紧迫且持观望态度，上游的价格上涨最终不会由光伏终端企业买账。这样看，终端光伏装机的议价能力将有所提高，这也倒逼了产业链上游的降价潮。

根据国家能源局的数据显示，今年2021年前十个月，我国新增光伏装机量仅为29．31GW，距离预测的目标新增装机量的最低数仅完成了53．3％。虽然每年年末通常是光伏装机潮，会有一定增长，但从目前的情况来看，最后两个月完成50％的装机目标，难度不小。