煤炭指数恢复 价格加速回落

受此次上下游煤价普降影响，市场情绪降温严重，神华再次下调外购价，终端用户和电厂都在等待煤价继续回落，观望居多。虽然寒流到来，来矿区询价用户增加，但成交依旧冷清;而煤矿保供任务接近完成，矿区发运压力减轻，内蒙地区整体销售情况弱势运行。临近月底，部分煤矿表示，煤管票消耗殆尽，暂时进入停产状态。

市场指数恢复发布后，大家都在比照指数下浮进行交割和谈判，造成煤价下跌速度加快，港口有现货资源的贸易商虽然前期采购成本偏高，但基于市场持续下行态势，着急回家过节，不再挺价，自主大幅降价促销。在电煤保供政策背景下，电厂库存提高很快，市场采购补库情绪偏弱，目前，电厂存煤叠加长协拉运，能够满足春节消耗。连续的几次寒流持续时间太短，居民采暖用煤需求不足，日耗上升持续不了几天就会回落;叠加环保限产以及去产能政策，造成工业用电下滑，国内动力煤市场偏弱运行。

相关部门开会，动力煤2022年长协基准价格将由700元/吨调整至675元/吨，现报至上级部门等待审批。闻讯后，贸易商出货积极性较高。笔者分析，当前电厂库存高位，叠加即将进入春节用煤传统淡季，大概从1月15日开始，下游工业企业陆续提前停产放假，煤炭需求大幅回落，单单依靠民用电，难以提振煤炭市场。而即使在价格下跌的背景下，煤企仍处于盈利状态，因此，节前煤市供应是充足的，后期煤价仍有下跌空间。预计5500大卡下水煤跌至850元/吨之后，仍有继续下探可能。

2022年1月份国内煤炭市场展望。利好消息，一是岁末年初，临近春节，主产地煤矿安全检查政策进一步趋严，资源供应受压制。二是大局已定，电厂存煤高位，供压力减轻，部分煤矿开始检修。三是正值数九寒冬，寒流接踵而至，居民采暖用煤需求有一定增长。四是疫情管控之下，叠加冰冻雨雪天气，给煤炭生产和外运带来影响。

利空消息，一是南方部分城市疫情管控严格，叠加春节临近，部分工厂可能提前放假，工业用电负荷减弱。二是冬奥会临近，环保限产趋严，北方部分钢铁、化工、焦化等行业用煤需求下降。三是在电煤稳价的大背景下，矿路港航电加强协调，加快煤炭发运，市场煤价格进一步向新的长协价靠拢。

综上所述，受政策调控影响，动力煤市场将呈现稳中下行态势。但是，具体的市场走势和价格跌幅需观察保供退出情况，电厂消耗情况，以及极寒天气给市场带来的影响。