钢铁、煤炭周期股全线大跌!钢铁底部布局机会来了?

随着“双十一”的到来，一度暴涨的商品市场也开始大打“折扣”，尤其是黑色系全线大跌!

其中，动力煤、焦煤本周大跌超6%，焦炭和铁矿石则大跌超4%。近一个月，动力煤自最高1982元跌至目前850元附近，跌幅高达57%;铁矿石价格也遭遇腰斩，从1000元上方跌至目前仅518元，走出“过山车”行情。

据券商中国记者了解，目前动力煤现货价格稳定在1050元附近，坑口价格定价于900元/吨。在增产政策的加速落地后，下游电厂快速累库。据发改委公布的最新数据，11月9日，电厂存煤超过1.2亿吨，较10月底增加1200万吨，发电供热用煤保障能力进一步提高。

有机构指出，随着动力煤全国日均产量站上1150万吨/天，以及后续产量释放，动力煤供需矛盾基本解决，创历史的煤炭涨价行情暂告一段落。与此同时，钢铁、煤炭等周期股也出现明显调整。尤其是钢铁股，宝钢、鞍钢、首钢等股价自高位接近腰斩，有机构表示布局机会来了!

煤价大幅回落，电厂存煤突破1.2亿吨

涨起来凶猛的煤价，跌起来也相当快速。以动力煤期货为例，自10月19日创下1982元的历史新高后，仅仅10个交易日，就跌至最低841元，跌幅高达57%。

焦煤、焦炭、钢材和铁矿石则均出现大幅度的单边下行行情。其中，焦煤自3878元跌至目前2200元附近，跌幅达43%;焦炭则从4550元跌至2800元附近，跌幅达38%;铁矿石则从1000元上方跌至目前仅518元，遭遇腰斩。

动力煤的现货价格亦大幅下跌，截至11月10日，上海钢联秦皇岛5500大卡报价暂稳定于1050~1080元/吨，坑口价格定价于900元/吨。

对于煤价的大幅回落，平安期货首席黑色研究员刘东丰表示，自10月19日以来，国家发改委加强了打击囤积动力煤的监管力度，及时纠正了现货市场具有“自强化”性质的“买涨不买跌”行为。同时，10月初释放的增产政策落地较快，据发改委公众号“11月1日-5日煤炭日均调度产量达到1166万吨，较9月底增加超过120万吨，最高日产量达到1193万吨，创近年来新高。

同时，下游电厂库存于10月中下旬开始快速累库，电厂供煤持续大于耗煤，存煤快速增加，11月份以来日均供煤达到774万吨，库存日均增加160万吨，11月6日电厂存煤超过1.17亿吨，较9月底增加4000万吨左右。“保供政策加速落地，供需忧虑快速消除，导致煤炭类商品价格调整至今。”

据发改委公布的最新数据，11月9日，全国统调电厂供煤大于耗煤再次超过150万吨，存煤突破1.2亿吨，较10月底增加超过1200万吨，可用天数提升至21天，发电供热用煤保障能力进一步提高。

即不到10天时间，在政策大力保供的支持下，电厂存煤增加1200万吨，大幅缓解了此前煤炭紧缺的困扰。

刘东丰认为，随着动力煤全国日均产量站上1150万吨/天，以及后续产量释放，动力煤供需矛盾基本解决。核算坑口价格、运输成本等因素，2201动力煤期货价格将大概率运行于1000元以下;2205动力煤期货价格将大概率运行于800元以下。

钢铁、煤炭等周期股全线大跌，机构：钢铁底部布局时点到来

随着煤炭价格的大幅回落，煤炭、钢铁等周期股亦出现明显调整。

其中，采掘行业本月大跌6.6%，钢铁行业本月大跌5.04%。采掘个股方面，龙头兖州煤业自36.95元的高位跌至目前22.12元，回撤幅度高达40%;山西焦煤的股价更是从最高16.71元，跌至目前8.57元，接近腰斩。

钢铁个股方面，回撤亦相当惨烈。其中，宝钢股份自最高11.56元下跌至目前6.14元，大跌47%;首钢股份自最高9.99元下跌至目前5.3元，大跌47%;鞍钢从最高6.62元，跌至目前3.57元，跌幅达46%。

显然，今年押注周期股的投资者坐了一次“过山车”行情，浮盈出现大幅回撤，若高位追涨买入，则更加难受。

中信证券钢铁首席分析师唐川林指出，9月中旬以来钢铁价格、利润、股价等均出现了较为明显的回调。主要来自于三大原因：

第一，资金风格转换，由周期转向消费等领域，前期涨幅较高的煤炭、钢铁、有色等均回调较为明显;

第二，三季度钢铁行业利润有所下滑，其中产量下降是导致利润下滑的主要原因;

第三，煤价下跌过程中，黑色系进入成本定价阶段，钢价出现较大回调，焦煤、焦炭整体价格下跌明显滞后，导致钢铁吨毛利进一步回调。当前钢铁行业已经出现了一些新的变化，主要体现在强利润、极低估值以及政策催化因素加强。

唐川林判断，目前行业正处在超跌反弹的拐点期。目前普钢行业整体估值下降到接近5年来最低水平，(长材目前市盈率TTM为5.1倍，最低值为2019年1月的4.7倍)。钢铁板块已经处在较为明显的低估区间。两大核心驱动决定钢铁当前具有较强配置价值：一是利润重新进入回升期，超低估值带来布局机会;二是11月份进入政策催化期，行业格局正在重构。