华昌化工主业投资发力前三季大赚14亿 以煤气化为源头形成两条产业链

煤化工企业华昌化工(002274.SZ)经营业绩前所未有地亮丽。

根据业绩预告，今年前三季度，华昌化工预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)14亿元至14.50亿元，同比猛增54倍至56倍。

9个月盈利超14亿元，对华昌化工意味着什么?过去13年，公司实现的净利润累计数为6.47亿元。

经营业绩暴增，与市场行情大幅向好、产能释放直接相关。年初以来，资源类产品、化工产品价格大幅上涨，华昌化工的产品价格也有明显上涨。

华昌化工主要从事基础化工业务，为农业生产、玻璃行业、精细化工行业提供产品，主要产品包括纯碱、肥料、多元醇等。前几年，公司积极扩产，这些产能在今年释放为实实在在业绩。

此外，投资也助推了华昌化工经营业绩增长。公司称，其所投资的股票价格波动，也对其经营业绩产生了影响。

前三季净利为过去13年2倍多

华昌化工抓住了机会，实现了大丰收。

10月7日晚间，华昌化工发布2021 年前三季度业绩预告。公司预计，前九个月，其实现净利润14亿元至14.50亿元，上年同期盈利2526.5 万元，同比增长5441%-5639%。其中，第三季度，公司预计实现盈利5.24亿元至5.74亿元，较上年同期的1150.69万元增长4455%-4889%。半年报显示，今年上半年，华昌化工实现营业收入47.98亿元，较上年同期的27.55亿元增长74.18%，净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为8.76亿元、8.56亿元，同比增长6266.47%、75712%，增速惊人。

分季度看，今年一二季度，公司实现的营业收入分别为20.54亿元、27.44亿元，同比增长70%、77.44%。净利润分别为3.18亿元、5.58亿元，同比增长2811.43%、19636.15%。扣非净利润为2.99亿元、5.57亿元，同比增长32111.30%、277150.02%。

数据显示，一二季度，尤其二季度，净利润、扣非净利润均实现数百倍增长。毫无疑问，其原因之一，是与上年同期基数偏低有关。

去年一二季度，公司实现的营业收入分别为12.08亿元、15.47亿元，同比下降23.46%、11.60%。净利润为0.11亿元、0.03亿元，同比下降82.45%、97.89%。扣非净利润为92.87万元、20.10万元，勉强保住了盈利。对此，公司解释称，主要是受疫情影响，导致经营业绩出现大幅下滑。

综上，今年前三个季度，华昌化工的营业收入、净利润均实现大幅增长，尤其是净利润、扣非净利润实现了前所未有的超高速增长。

华昌化工于2008年9月25日登陆深交所，当年，公司实现营业收入29.64亿元、净利润2.02亿元，同比分别增长30.43%、24.32%。然而，上市后，受市场行情影响，公司经营业绩整体上表现不突出。

2009年，公司营业收入下滑、净利润出现亏损，2010年至2015年，营业收入整体上表现为增长，但净利润低位徘徊，间或出现亏损。从2016年开始，公司经营逐步向好。2016年至2019年，其实现的营业收入从40.19亿元增长至2019年的63.15亿元，增长超50%，净利润从0.31亿元增长至2.02亿元，三年增长约5.52倍。

2020年，虽然遭受疫情侵袭，营业收入仍然稳住在60亿元左右，净利润为1.83亿元。主要原因是，四季度，国内疫情得到控制，市场需求强劲复苏。

wind数据显示，2008年至2020年的13年，华昌化工实现的净利润累计数为6.47亿元。

今年前三季度预计实现的净利润超过14亿元，是过去13年的2倍多。

华昌化工解释今年前三季度业绩大幅增长原因时表示，2020 年度受疫情影响，经营业绩下降，导致上年同期经营业绩基数较小。今年前三季度，经营业绩有效释放，加上产品价格上涨。此外，公司所投资的股票价格波动，对其经营业绩也有影响。

根据半年报，今年上半年，公司投资收益为3145.44万元。

半年经营现金流增10亿

经营业绩爆发式增长，是华昌化工综合实力的集中体现。

华昌化工成立于1979年12月15日，至今已有42年历史。经过40多年发展，不断完善产业布局，公司已经成为一家有较强竞争力的化工企业。

据披露，华昌化工是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业。煤化工是以煤为原料，经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料及化学品，进一步生产出各种化工产品的工业。公司产业链总体分为三个部分：一是基础化工产业，以煤制合成气，生产合成氨、尿素、纯碱、氯化铵、硝酸等。二是化学肥料产业，使用煤化工生产的产品生产新型肥料等。三是新材料产业，以合成气与丙烯等为原料，生产新型材料，后续产品为醇类、增塑剂、树脂、涂料等。

公司称，其煤化工产业链为传统煤化工与现代煤化工相融合的产业，煤化工以煤为原料生产合成气(氢气、一氧化碳、二氧化碳)，氢气主要用于生产合成氨，一氧化碳用于生产多元醇、甲醇等，二氧化碳用于生产尿素、纯碱等。因此，公司形成了以煤气化(氢气+一氧化碳)为源头的两条产业链，即煤气化-合成氨-(纯碱、氯化铵、甲醇、尿素、硝酸、复合肥)，丙烯+煤气化-多元醇-新戊二醇。

目前，公司主要产品为纯碱、肥料、多元醇等。

近年来，年产3万吨新戊二醇及10万吨聚酯树脂项目、年产30万吨多元醇及配套设施项目等均在顺利推进。

此外，华昌化工努力探索氢资源能源利用及新用途，促进产品及产业升级，涉及氢气充装站及加氢站、电堆及氢燃料电池等。

随着经营业绩大幅增长，华昌化工的财务状况也明显。

从半年报披露的数据看，截至今年6月底，华昌化工资产负债率54.33%，较年初的60.86%下降6.53个百分点。期末，公司有息负债为20.76亿元，去年同期为26.33亿元，同比减少5.57亿元。今年上半年，公司财务费用为0.40亿元，较去年同期的0.54亿元减少0.14亿元。

财务状况改善，也与经营现金流大幅增长有关。今年上半年，华昌化工的经营现金流为11.40亿元，去年同期为1.37亿元，同比增加10.03亿元，增幅为732.12%。