疯狂还是洼地？资本打响光伏第三次战役

中国的光伏产业，正再次迎来一场狂欢。

9月14日，千呼万唤的全国整县分布式光伏试点名单终于在国家能源局官网公布，共有31个省、市、自治区(含新疆兵团)报送的676个县被列为整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点。据业内人士计算，若按照每个地区250MW计算，预计整体装机规模将高达170GW。继集中式电站之后，分布式光伏也迎来了自己的高光时刻。

第三次资本狂欢

新一轮的光伏热，始于2020年9月22日，在当日举行的第七十五届联合国大会一般性辩论会上，我国提出了“二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”

最高领导的定调，发改委、国务院、地方政府等各个部门的随后跟进，让新能源产业，特别是发展更为成熟的光伏产业，一时间成为了各方资本眼中的香饽饽。据相关机构统计，“双碳”目标提出后，中国光伏上市企业创造了737个涨停板。

进入2021年的中国光伏，这样的资本狂欢仍在继续。

据有关媒体统计，仅今年前8个月，已经有29家企业、携241亿元以上巨资进入光伏行业。这些企业中，有高瓴资本、迎水投资等专业投资机构;有华泰柏瑞中证光伏产业ETF、银华光伏50ETF、天弘中证光伏产业指数A、嘉实动力先锋等私募基金;有河南能源、粤电力、湖北能源等这样的传统能源电力企业，有德力股份、福耀玻璃等产业链协同企业的顺势延伸，有高景太阳能、海源复材等企业掌舵人本身有光伏行业背景的企业，也有创维、星帅尔、钧达股份、金阳新能源等完全的“门外汉”，涵盖了汽车、水泥、钢结构、家电、电机、汽车配件、鞋业等众多传统行业。

第一次资本聚焦

事实上，这样的投资盛景，在光伏产业的发展史上并不鲜见。

中国光伏第一次大规模吸引投资者，大约是在2004年左右，从德国开始的太阳能发电补贴政策，让很多人看到了机会，很多中国企业在随后几年不但完成了大规模产能提升，而且在资本市场上先行上市。无锡尚德、江西赛维、河北英利等，都是这一时期的典型代表企业。统计数据显示，2007年国内从事光伏组件生产的企业大约有200多家，一年之后，这一数字已猛增至近400家。

可惜这样的好光景，维持的时间并不长。2010年，为了应对2008年开始的金融危机，也为了打击刚刚崛起的中国光伏企业，欧美发动了“双反战争”，这让市场、原材料、技术“三头在外”的中国光伏企业遭遇重大打击。危机时刻，资本无情地抛弃了光伏行业，停贷、断贷、抽贷等坏消息不断，这让高峰时近400家组件企业，一度只剩下50家左右。而尚德、赛维、英利、中电光伏、上海超日、海润光伏等一众明星企业，也从此开始衰落。

资本的无情，让某银行高管在危机过后参加光伏行业论坛时坦承：“我有一段时间心里是有点忐忑的，我感觉在2011年、2012年光伏行业最困难的时候，资本和实业之间多多少少结下了一点梁子，在他们最需要的时候，资本无情地离去，停贷、断贷、抽贷。当前，这个行业又经历着一轮繁荣，我们可能要为建立一个长期可持续发展的行业生态而努力，如果若干个月以后，这个行业有新的悲观的情绪出现的时候，大家还应该团结起来，理性的看待我们还有更好的未来。”

第二次资本盛宴

这位银行高管所说的光伏行业又一轮繁荣，大约开始于2013年，结束于2018年上半年。当时，为了推动国内光伏产业发展，相关部门出台了《太阳能发电发展十二五规划》等一系列鼓励政策，特别是发电补贴政策的出台，更是让中国光伏领域的注册公司从不到8000家飙升到7.4万家，平均每年增加1.6万家。中国光伏行业协会数据显示，2017年，中国光伏装机总量达到了历史新高的53.06GW，全球第一，同比增长53.6%。

这样的盛景，随着《关于2018年光伏发电有关事项的通知》的出台和众多资本的再次离场戛然而止，在补贴标准和补贴规模被严格限制的情况下，汉能、昱辉阳光能源、振发新能源、青岛奥博、旭阳雷迪、兴业太阳能、安阳凤凰光伏科技、山东腾龙科技等多家光伏企业，陆续遭遇欠薪、破产、被合并等各种命运。而当时一度风生水起的分布式光伏，不但大多偃旗息鼓，更是在发电质量、服务运维等很多方面留下了后患。

再三会更好吗?

哪知道世事难料，三年之后的光伏市场，竟然第三次上演了资本盛宴，而且势头更猛。

相较于前两次，如今的中国光伏市场，无疑更加成熟。不但在装机量、出货量等多方面多年领跑全球，而且产业格局更加清晰。这也让卷土重来的资本，更加有的放矢。

在上游硅片环节，据不完全统计，上机数控、京运通、双良节能、高景太阳能、江苏美科这五家硅片市场的新玩家，已经陆续建成或正在规划的产能合计超过187GW，项目投资金额合计至少达到了460亿元。

在电池、组件环节，投资金额最大的当属华润电力，计划投资110亿元建设12GW异质结电池及组件项目。其次是风电巨头明阳智能，计划投资30亿元建设年产5GW电池和5GW组件异质结项目。同样看好组件赛道的电器机械制造企业星帅尔，通过收购黄山富乐新能源51%的股权快速进入光伏领域，开拓新市场，寻求新的利润增长点。

在投资最密集的光伏玻璃环节，不仅吸引了具备深厚玻璃行业背景和资金实力的"玻璃大王”福耀玻璃、纳米微晶石龙头康佳新，更有飞特、智丰特种玻璃企业。

在另一个重要辅料——封装材料领域，钢结构龙头东南网架以现金方式收购了胶膜龙头福斯特新能源51%股权;

在大型地面电站环节，很多地方能源企业看到了弯道超车的机会。

9月16日晚，内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司连发多条项目拟签约公告，共涉及700GW光伏项目、300MW风光互补项目。

8月27日上午，山东能源集团首个光伏+储能发电“盛鲁灵台一期10万千瓦”项目开工仪式在甘肃省平凉市灵台县举行，成为支撑山东能源集团新能源高质量发展中的新动能。

……

除了露天煤业、山东能源集团，近两年来，以广东能源集团、广州发展、珠海港控股集团、水发兴业集团、浙能集团、云南能投、乌江能源集团等为代表的地方能源企业，都开始转变思路，将新能源开发尤其是光伏开发作为其2021年工作重点。

在分布式领域，电商龙头京东携手风电龙头金风科技子公司天润新能成立新能源公司，重点布局分布式清洁能源业务;家电龙头创维集团在2021年半年报中首次公布了最新的光伏业务，创下8.29亿元营收，将分布式光伏作为早期主营业务;中国石化计划“十四五”期间，以氢能为核心新能源业务，规划布局1000座加氢站或油氢合建站、7000座分布式光伏发电站点;传统水泥龙头塔牌集团计划投资约13.39亿元，投资3个分布式光伏发电储能一体化项目;有“水泥茅”之称的海螺水泥则以4.43亿元收购了以主营光伏发电的海螺新能源100%股权，不仅能为水泥生产提供电力支持，更有利于企业多元化发展。

杭萧钢构则把目光盯上了BIPV，以现金方式对光伏发电研发企业合特光电增资3500万元，设立BIPV子公司，建设BIPV生产线。

新一轮的光伏资本战已经打响，有了前两次的逃离经历，这一次谁会成为坚守者、成为新的资本赢家?面对海量资本的加持，第三次赢得发展良机的光伏产业，又会发生哪些变化?一切答案，静待揭晓。