光伏下半场：玩法变了！

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随着平价上网时代的到来，拥有绝对资金成本优势的国企开始加速入场，民营不得不重新找准定位，开启光伏下半场。

除了央企之外，地方国企也开始加速“跑马圈地”。

自今年6月起，各大国企在光伏领域动作频频，光伏行业的股权交易活跃程度已经超越了以往任何一个年份。华能集团、水发集团、南钢集团携巨资入局，让光伏产业渐变成为资本战场。

此前民企经营业务拓展过快，战略方向不明晰，导致出现企业运转过程中资产负债过高和现金流紧张的局面。在这个过程中，补贴拖欠也加速和恶化了这种状况。光伏民企剑走偏锋，真到了生死存亡的时候，企业只能选择“卖身续命”，重新找准自己的定位，做自己最擅长的制造环节。

同时，融资成本吞噬了太多的利润，国家的补贴又迟迟未发放，以协鑫新能源为例，国家欠的补贴高达62亿，而协鑫新能源去年的营收56亿，等于被欠了一年的营收。与其这样不如转给央企，盘活优质资产。

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对于国企而言，因为平价上网进程在加快，光伏系统的制造成本在逐年下降，预计明后年实现平价，届时的电站利润将被大幅压缩，国企的资金成本优势则将更加凸显。

所以，此时加速买下民企的电站，才是未来国企在光伏领域竞争的核心运力。“一个卖身续命，一个趁机收割，大家皆大欢喜。”

如今风电行业已形成寡头局面。而光伏行业的硅片、组件等领域，都诞生了龙头企业。寡头化明显的情况下，民企变得独木难支。“全球最大的光伏EPC商特变电工，去年领跑者一个没中，就因为持有电站数量不足。拿不住，补贴拖欠没有现金流，全是账面价值。”

一方面，在制造端，这些龙头企业将占据一定的市场份额，而在央企加速收购和进入下游电站之后，电站系统价格有望加速下降。另一方面，这将倒逼光伏中上游企业降本增效，对于光伏中小型的制造企业来说，这将是一次新的洗牌过程。

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以如今的形势来看，“国民聚合”的模式不失为产业发展的新起点，此前以民营企业为代表的光伏产业，凭借头部公司优势在这场战争中暂时取得领先，而国企庞大资金的实力入驻也将为市场带来更加鲜活的动力。对于如今的民营企业来说，比起当年优胜劣汰的竞争，光伏行业的“玩法”正在发生一次根本上的改变。

在平价时代，从电站开发者来看，大型地面电站将是国企的天下。而分布式电站由于小型、分散、手续繁杂、开发困难较多等问题，以光伏组件、逆变器、EPC为主业的龙头民企，在做好制造的同时，依然可以开辟这一阵地。