中秋过后煤市如何演绎

今年1-8月份，随着国内经济的稳步恢复，煤炭需求持续增长，库存消化明显。而进口煤减少、国内煤炭产量增速缓于需求增速等多方面原因，国内煤炭市场供需紧张，煤价走强。进入九月份，港口煤市再掀波澜，成本压力下，终端采购意愿有所降低。加之临近双节，下游用煤需求预期减弱，抵触情绪升温，补库节奏放缓。上周开始，部分手中有货，且有利润的贸易商不再捂货，开始加快销售。但值得注意的是，当前终端库存处于较低水平，且临近北方取暖用煤高峰，叠加沿海电厂抢运，补库需求仍将持续，煤炭依然是紧俏商品。

今年出口形势很好，轻工企业和低端制造业的用电量加大，工业用电负荷不弱。而随着气温下降以及水电出力增加，沿海地区终端日耗出现下降。另外，在用电需求紧张的情况下，部分省份拉闸限电，受以上因素制约，终端日耗继续大幅增加难度不小，沿海八省终端耗煤量稳定在190万吨。在能耗双控下，沿海地区水泥、化工、建材等行业限产以及部分地区限电的影响下，煤炭需求增量有限，港口调出量或延续降势，环渤海港口、二港和下游终端的库存会缓慢回升。从上周开始，终端用户、贸易商普遍产生“恐高”心理，出货积极。同时，在巨大的成本压力下，下游企业采购力度减弱，仍然以长协拉运为主，放量采购未见，市场煤价格趋向稳定。但是，受产地煤市强势运行，东北地区增加采购，以及大秦线检修之前、电厂加快补库等因素影响，本月下旬自然成为电煤抢运的好时节，助推了环渤海港口运输的繁忙。印尼方面，近期因持续降雨，数十家煤企宣布不可抗力，煤炭生产和发运均受到影响，使得本就供应紧张的印尼煤更加稀少，尤其是低卡煤供应紧张的情况更为凸出，助推了国内市场交割的活跃。

马上要进入四季度，先是大秦线集中修25天。随后，冬季取暖用煤需求加大，要想缓解煤炭、电力紧张局面，还需要矿路港航电各方共同努力。预计未来一段时间内，煤炭市场仍将在供需偏紧格局下强势运行。随着国家和地方增产增供政策和措施的逐步落实，电厂、水泥厂长协煤兑现率提高和供应数量的增加，市场煤价格上涨空间在逐步收窄，重心逐渐下移，市场供需失衡很快得到缓解。