电厂港口缓慢垒库 沿海煤市逐渐转稳

坑口、港口市场强劲，发运有一定利润空间，但贸易商囤货仍谨慎，北港延续去库，下游用户和二港库存持续回落，市场货源紧俏。截止目前，我国环渤海港口合计存煤1722万吨，较八月初减少了296万吨，各港口库存仍处于低位水平;其中，秦皇岛港存煤保持在400万吨的左右。目前，港口煤价倒挂情况好转，贸易商发运积极性提高，而港口煤炭结构短缺问题严重;加上煤价过高，下游的采购意愿降低。高调入量叠加低装船，促使环渤海港口库存小幅增加。后续，随着煤炭中长期合同对发电供热企业进行全覆盖，叠加保供力度不断加大，预计中秋节过后，环渤海港口库存会继续增加。

从国内供应来看，八月份，鄂尔多斯日产均值195万吨;九月份以来，鄂尔多斯日均煤炭产量达到212万吨，增量仍有，但主产区保供增产不如预期。另外，全运会期间，榆林地区火工受严格管控，部分煤矿暂停生产销售，整体供应量受到影响。上游各大主力煤矿积极响应上级号召，以供应大户为主，暂停市场销售，供应形势持续偏紧。进口方面，因强降雨影响，印尼部分矿宣布不可抗力，国外货源也偏紧，进口煤采购成本持续走高;受制于船期及货源影响，进口价格飙升，其补充增量作用有限。

需求端来看，华东、华南地区降雨频繁，天气明显降温;叠加双控影响，部分高耗能企业用电量下降，促使沿海八省终端日耗降至191万吨，日耗数量较上周平均水平减少16万吨，促使电厂缓慢垒库。目前，需求逐步进入淡季，但在低库存下，终端补库压力不减;供应增量已经与需求增量接近，预计本周，沿海电厂继续缓慢垒库，存煤可用天数有望进一步增加，促使市场供需矛盾初步缓解。在上下游各环节缓慢垒库的情况下，价格的支撑力度减弱;预计中秋节后，煤价将出现滞涨趋稳。但受东北地区补库以及非电行业需求增加等因素影响，市场依然活跃，煤价回调幅度有限。

对于煤炭市场政策调控的预期不断增强，下半年以来，煤炭产能释放的信号十分明显，特别是八月份以来，仅内蒙古一地就有36座露天煤矿取得用地批复，预计九月中旬后还将有更多优质煤炭产能陆续启动，社会库存会缓慢增加。