下半月煤市分析及展望

本周，产地供应紧张、社会各环节库存低位，动力煤期货价格上涨;而九月份正值补库窗口期，不仅下游电厂需要补库，建材、钢铁等行业刚需对市场也有拉动，助推了煤炭市场延续供不应求的态势。供货方抬价、挺价意识强烈，但下游对高煤价接受度有限，使得市场煤无量上涨态势，有价无市，成交数量很少。

有利于市场活跃的因素有以下几点：

1.煤炭主产区维持常态生产，在周边采购需求火热及站台积极发运的影响下，主产地销售维持强势，新增产量稍显不足。此外，受全运会影响，榆林地区煤矿生产受一定影响，预计本周末恢复正常。

2.上游煤源紧张，贸易商恐高心里，发运不积极，大秦线日均发运只有110万吨。本周，环渤海十港煤炭调进量不足，且装船量有所增加。在调进量不及调出量的情况下，总库存回落至1692万吨;其中，秦皇岛港库存跌至378万吨。

3.下游电厂和二港库存维持低位。截止目前，沿海八省电厂合计存煤降至1995万吨，较上周减少了163万吨。长江口九港合计存煤316万吨，略有增加，但增幅有限。

4.尽管全国气温整体回落，但福建、广东等仍保持35摄氏度的高温天气;加之宏观经济持续向好的大背景下，工业用电发力，用煤需求仍然保持中高位水平。

.在主产地供应紧张局面未能有效缓解的情况下，下游电厂启动补库计划，陆续询盘、询货，部分用户用煤告急，接受价格提升。同时，东北冬储备煤，化工、建材等非电终端的采购走强，促使供求形势严峻，现货市场维持强势。

对煤炭市场利空的因素有：

1.下游终端低库存策略的影响下，刚需用户主要以采购长协煤为主;并全力增加进口煤采购，而对国内高价市场煤拉运较少。

2.上游增产增供煤矿正处于办理手续阶段，预计本月下旬逐步释放;且上级随时可能出台更强有力的增运抑价稳价政策，并引发市场煤价格回落。

3.受台风影响，华东地区民用电回落;叠加台风造成部分地区建筑施工暂停，用电负荷下降。本周一，沿海八省电厂日耗降至188万吨，较上周平均水平减少了22万吨。

在上游产能释放增量不能满足需求，产地市场供应依然紧张的情况下，煤炭供需紧张的基本面将支撑市场煤价高位运行。同时，伴随着较大的政策风险，并随时可能导致价格急剧回落。