最佳补库时节到来 煤炭交割保持活跃

“迎峰度夏”用煤高峰期已基本结束，煤炭需求逐步回落，全国重点电厂和统调电厂存煤双双回升，存煤可用天数略有增加。而我国华东、华南地区天气依然炎热，民用电负荷偏高，沿海电厂日耗为夏季高日耗时的90%。中旬，随着江浙沪等地气温下降回落，电厂日耗下降，煤炭需求逐渐转淡。

随着部分优质产能逐步释放，全国煤炭产量稳步提升，大秦线、朔黄线运量恢复至中高位水平。环渤海各大运煤港口响应上级保供增运相关要求，提高装卸效率，满足下游用煤需求，促使电厂供煤已持续近两周大于耗煤数量，紧张局面有所缓解。

产地销售火爆，拉煤车云集发煤矿站，内陆电厂、化工、建材行业加快补库，采购持续，很多大矿门口出现五六百辆拉煤车排队等货的壮观景象。鄂尔多斯地区产量有增加，但发至港口增量不大，主流站台库存依然偏低。连日来，进口煤严重受挫，下游将部分货源转至国内，积极寻货、拉运，部分刚需用户被动接货。产地持续强势，发运成本走高，倒挂和政策风险之下，贸易商发运积极性不高，环渤海港口堆存的市场煤不多。加之下游和二港库存增加缓慢，而电厂日耗尚在高位，市场交割逐渐活跃。近期保供政策预期的不断加码，下游采购谨慎，贸易商出货意愿增强。

九月份，部分电厂机组检修，是传统的电厂耗煤淡季，但却是存煤的好时节。终端很多用户既要补充夏季过后的损耗，还要在入冬之前补库，更需要为“金九银十”工业用电发力做准备。下游采购拉运压力不小，需求不弱，因此，到港拉煤船舶维持一定数量。前期印尼要求国内煤矿加大对国内供应的比例，对外出口或将出现减量。叠加近期受印尼主产区受暴雨和疫情影响，煤炭生产和发运放缓，等货排队时间延长，少数煤矿宣布不可抗力，这就使货源不富余的印尼国出口市场相形见拙，5500大卡印尼煤到达南中国港口的到岸价飙升至1130元/吨。国内电厂虽有招标，但由于进口商九月货盘量较少，价格仍持高位运行，下游仍采取压价还盘策略，成交僵持。

新增产量释放仍需一段时间，进入九月下中旬之后，南方天气转凉后，动力煤消费将进入淡季，供需缺口有望边际收窄，煤炭价格会出现高位回落。一旦煤价回落之后，电厂加快补库节奏，将促使电厂库存得到提升。后续需关注产地端新增产能和下游旺季结束后的采购节奏。