煤市僵持局面有望被打破

上周，煤价整体稳中有降，主要是贸易商和下游对于大庆之后有增产预期，再加上进口煤集中到港，减少了心里压力，增加了底气，减少市场煤采购，并观察大庆后的增产情况和煤价的变化。考虑到市场的增产预期，以及破千后、对价格的恐高以及对于后期政策的担忧，大部分贸易商不敢继续采购发运。也有前期囤煤的发货人为了应对后期的变数，主动降低销售价格，导致港口价格有所回落。

上周至今，北港库存已经经历了一周的快速去库，秦港库存竟然降至426万吨，曹妃甸四港存煤856万吨；再加上发运倒挂严重，环渤海港口库存可能会继续回落。从上周五开始，港口煤价企稳止跌并小幅理性回归。本周，上游煤矿正在陆续复工，但煤价倒挂的情况下，到港车流一般，下游仍在观望等待形势明确后再出手。目前，山西和陕西、鄂尔多斯的产能释放较为稳定，难有太多增量，部分地区尚未放开煤管票限制。因此，主要产能的增加将放在新开和新复产煤矿上；而新批临时征地的露天煤矿形成产能大概需要2-3月时间，无法在夏季用煤高峰形成有效供应。目前来看，供给端难有太大增量，大秦线、张唐线发运情况不理想。但七月份，新增白鹤滩水电站，水电有可能达到峰值发电，较六月份还是有提高的，对于火电的压制不断加大。部分电厂依靠长协和进口煤，外加烧一些下脚料和煤泥，仍有喘息和观望机会。

进口煤方面也不乐观，高温带动周边国家电力需求增加，国际动力煤价格逼近历史高位。而长时间的降雨，导致印尼南加里曼丹煤炭生产受阻；加之印尼国内疫情严重，因为疫情延期装船，印尼出口港每天只工作八小时，更加剧了大家对供应收紧的担忧。另外，随着澳大利亚高卡煤价不断上涨，印度等买家已经开始转向印尼低卡煤，也加剧了印尼煤的紧张程度。

七月份，全国气温接近常年到偏高，江淮、江汉、江南等地可能出现阶段性高温热浪。此外，经济继续恢复性增长，主要指标运行在合理区间。考虑到去年同期长江中下游持续降雨导致基数较低，专家预测七月份全国全社会用电量同比增长12%左右。

上周至今，市场各方处于紧张的观望期，都哑火了，市场交易平静，终端电厂大都推迟采购。预计随着民用电负荷不断提高，以及建材、冶炼等行业加快生产，将刺激下游采购需求增加；中旬，煤炭市场僵局被打破。