进入7月份 煤炭市场运行有望趋于平稳

本周，受前期煤矿事故影响，产地安监力度保持高压态势，停产、检修煤矿数量继续增多，煤炭市场供给仍在收缩，而随着夏季用煤高峰临近，终端补库需求持续向好，市场供需紧张关系较上周略有加剧，从产地到港口煤炭价格均有不同程度上涨。目前来看，在当前的煤炭供给和消费水平下，煤炭市场存在一定的供需缺口，疫情以来供需错配导致的终端库存偏低的局面暂难实质性好转，短期内煤炭市场仍将维持供需偏紧格局。

国家统计局最新发布数据显示，我国经济持续快速复苏，各项宏观经济指标保持两位数增长，表现亮眼。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长17.8%，全国固定资产投资(不含农户)同比增长15.4%，社会消费品零售总额同比增长25.7%;出口总额同比增长30.1%。在经济快速增长的带动下，煤炭消费量持续处于近年来较高水平。6月份，我国经济仍保持平稳扩张，叠加温度升高和来水不足影响，煤炭消费量仍有可能出现超预期表现。

煤炭生产方面，1-5月份，在保供稳价政策保障下，全国煤炭产量完成16.2亿吨，同比增长8.8%，增速明显低于火电(16.0%)、粗钢(13.9%)、水泥(19.2%)等耗煤行业增速。尽管煤炭价格处于高位，但是今年以来的产量增速明显不及市场预期。分析来看，一是煤炭主产地加速推进资源整合，有部分煤矿因权责归属等问题，处于停产或半停产状态;二是在“碳达峰、碳中和”战略和环保约束下，松动煤炭产能的政策很难出台。6月以来，又发生多起煤矿事故，加之七一大庆将至，安监形势严峻，产地煤矿停产检修增多，煤炭产能利用率表现乏力。

CCTD独家数据显示，6月上旬晋陕蒙煤矿开工率维持在77%左右，处于中偏低水平，下旬受制于煤管票不足，产能利用率大概率走低，推测整个6月份的煤炭生产情况将不容乐观。

进口方面，1-5月份，我国累计进口煤及褐煤11116.6万吨，同比下降25.2%。受国内供给紧张影响，政策端倾向于鼓励进口，前期有传闻华东、华南一些地区6月底前到港资源不占用全年额度。但是随着全球经济从疫情中陆续恢复，国际煤炭市场需求火热，资源供应持续偏紧，价格也在持续明显上涨。截止6月18日，华南港口5000大卡进口煤到岸价在820元/吨左右，与国内煤的价格优势并不明显。因此，不管6月还是今年的煤炭进口情况可能均会明显低于市场预期，进口煤对国内煤炭市场的调节作用较为有限。

综合判断，6月份虽有政策端保供稳价，但受制于供给收缩、需求不减，煤炭市场供需缺口仍较为明显，带动产地、港口煤价水涨船高。进入7月份后，虽然迎来夏季用煤高峰期，但是随着政策效应的持续累积和安全形势好转后煤矿开工率上升，煤炭市场供需紧张关系将较6月份有所缓解，市场运行有望趋于平稳。