煤炭指数面临两难 后续市场怎么走?

煤价止跌反弹，下游部分用户接受煤价，出手采购。山西等部分地区出现10-20元/吨的小幅上涨。港口方面，贸易商报价略高于指数，部分低硫煤种报价更高。港口高价成交主要以水泥、化工等小户为主，大电厂成交不多。由于煤价再次回暖，刚刚恢复一周的指数出现两难，按照实际交易价格报吧，容易引起注意;不按实际报吧，与市场偏差太大。本周五，易煤网暂停报价，环渤海、CCI均按前一天指数走平。下周，指数面临艰难选择，或将再次停发。

沿海八省电厂日耗保持在190万吨的高位，存煤可用天数再次下降，意味着补库即将到来，此轮煤价有可能再次回归上涨通道。如果上级出手打压煤价，又会出现类似情况，即：煤价滞涨下跌一周左右，随后，再次重回上涨通道。但是，这样做，解决不了供需矛盾，也不利于煤炭市场的健康发展，更不利于电厂补库。在煤炭供需缺口明显的情况下，一旦煤价下跌，贸易商发运倒挂，上游发运就会减少，用户就会再次保持观望;可是，最关键的问题还是没有得到解决，就是在日耗高位的情况下，电厂存煤会一直处于收缩、紧张的状态。电厂库存迟迟打不上去，会造成整个夏季，煤炭市场均会处于紧张状态，煤价保持中高位徘徊，一时还跌不下来了。

此次煤价回落在很大程度上是受政策调控的影响，在保供稳价政策调控下，产地和港口煤炭价格出现为期近十天的大幅下跌行情。但由于临近迎峰度夏用煤旺季，以及各大火电厂因价格问题、迟迟没有补库;那么，进入六月份关键时间窗口后，夏季补库工作将迫在眉睫。

今年随着疫苗接种的推广、疫情的好转以及美国政府持续推出的经济刺激政策，使全球经济逐步共振、复苏加快，经济数据持续好转，也促使通胀预期加强。国内钢铁、煤炭都将处于供需紧平衡状态，下游需求温和复苏的确定性较高，供需缺口年内难以消除。政策顶部已经出现，后续的价格走势的主要因素取决于需求。虽然上周开始的政策调控力度加大，但资源供给侧并未得到显著改善，只不过把下游潜在补库抢运需求推迟了一周而已，市场仍有强力支撑。水涨船高，预计煤炭价格后续仍将在中高位震荡。

目前，国内煤炭产能释放缓慢，进口煤调入不足;叠加下游需求持续看好，煤炭市场供不应求将延续，助推市场看好，煤价得到强有力的支撑。