大秦线检修结束 煤市迎来红五月

四月份，印尼进入斋月，对煤炭生产销售形成一定影响;同时，我国国内煤炭供应偏紧，部分下游用户招标需求释放，均支撑印尼煤离岸价格持续高位偏强运行。国内煤矿生产安全、环保检查严格，煤炭增量空间有限;同时。大秦线检修影响煤炭调入量，大秦线检修期间，日均运量由以前的125万吨下降至95万吨，到港煤车减少，港口煤炭库存处在低位。而此时，部分下游用户阶段性补库需求释放，拉运积极性较好，促使秦港库存一度降至400万吨左右的低位徘徊，环渤海港口贸易商捂货惜售，5500大卡市场动力煤实际成交价格一度飙升至810-820元/吨，单月上涨80-90元/吨。

进入五月份，执行新的长协煤，叠加新的煤管票下发，在一定程度上缓解了供应方面的压力，促使煤炭市场逐渐趋稳。而大秦线检修结束后，铁路运输瓶颈被打开，到港煤炭资源增加，促使环渤海港口尤其秦皇岛港存煤将出现缓慢增加态势。

进入五月份后，鄂尔多斯地区将获得新的月度煤管票，产量或将有所释放。但陕西地区超产现象专项检查将持续在五月中旬，山西等地产地安全、环保检查将成常态化，短期内供应端增量空间或将有限。此外，政策端仍有较大不确定性，上游产能释放仍是大家关注的焦点。需求端来看，进入五月份后，局部地区水电对火电的替代作用有所加强，但考虑到电厂日耗仍有增长空间，且沿海地区部分电厂库存偏低，仍有补库欲望，需求端对市场趋好仍有支撑。整体来看，主产区坑口价格有望止跌反弹，且供应端增量空间有限。但宏观经济向好的大背景下，全社会用电量仍有增长空间，下游需求预期仍较为强势;预计五月份，煤炭市场将出现供需两旺走势。

从一季度煤炭产量和耗煤情况分析，尽管煤炭产量较去年同期有所增长，但仍然难以满足增速更快的用煤需求。上级主管部门提出保供稳价十项措施，增产增供增运，确保市场稳定供应。但终端库存偏低，而四月下旬，又寄希望于政策调控，下游又出现放缓采购的现象，造成整个四月份一直在去库，这也为后续市场紧张埋下伏笔。