煤价上涨风险依然存在

受拉煤车增多、销量增加，叠加事故影响，带动情绪转好，晋陕蒙等地煤价出现全面上涨。环渤海港口方面，大秦线一线对八港，叠加港口调出数量不低，促使累库效果一般，市场高卡低硫煤严重缺货。此外，期货上涨和产地矿难影响，市场看涨情绪增加，发运企业报价普遍上浮。而下游需求主要以长协煤兑现为主，大部分电厂对高价市场煤接受程度不高。但是，受外煤采购渠道受阻影响，广东部分用户上调国内煤炭接货价5元/吨，与此同时，江内交易价格也上涨了8元/吨。目前，长江沿岸、南方接卸港口库存普遍处于低位，下游存在一定的补库需求，加上后期冬储的提前采购，使得海运费大幅上涨。

产地方面，主产地煤价易涨难跌。内蒙鄂尔多斯地区供需两旺，多数煤矿生产积极性较高，开工率保持高位;站台发运及库存继续增加，日均公路销量达到150万吨以上，站台及长协拉运需求稳定，部分中高卡煤上涨10元/吨。近期，陕西、山西煤矿接连发生事故，安监力度加大，小矿生产受到影响，煤矿整体供应水平有所下降;而受影响地区运销状况良好，矿方涨价意愿较强。

港口方面，环渤海港口煤炭调入量小幅回升，但整体库存偏低，市场煤交易呈现供需双弱态势。且目前国家保供抑价信号较为鲜明，并不断对市场施压。此外，电厂库存偏高位运行，我国南方地区天气较去年同期偏高，终端持续累库，也在一定程度上遏制了煤价的过快上涨。但是，随着时间的推移，煤价利好因素增多。首先，在冷冬预期下，冬储需求可期，叠加非电终端正处于生产高峰期，电厂日耗将出现恢复性增长。其次，广东适度增加进口煤配额消息并未得到证实，意味着国内煤仍为采购重点。再次，沿海沿江地区工业企业开足马力，冲刺全年生产任务，耗煤需求边际支撑良好，到港拉煤船舶不会减少。

澳洲煤停止接卸，进口煤配额减少，国内煤炭供应缺口逐渐显现。电厂在高库存的情况下，后续煤炭调入渠道存在隐忧。目前，秦港、黄骅港下锚船中已办手续船舶出现增加，表明新一轮采购将拉开序幕，促使贸易商继续挺价。

月度长协价格虽然已经下调，但下调幅度不大，仍在红区，国内煤价继续呈高位运行态势。电厂日耗恢复性增加，冬储拉运，叠加上游安全检查，严控进口煤，港口库存回升缓慢等等，均会助推煤价继续偏强运行，后续市场形势乐观，预计煤价继续在红区徘徊、震荡。