可再生能源补贴缺口将达3000亿，让电网发债来补缺的可能性有多大？

若发债方案落地，将对可再生能源行业形成重大利好。

国家主管部门正着力解决可再生能源补贴拖欠的缺口问题。

据《证券时报》8月2日报道，财政部正在研究通过国家电网有限公司(下称国家电网)和国家开发银行(下称国开行)，以发债方式解决可再生能源补贴拖欠问题的可能性，目前各方仍在协调。

若这一发债方案落地，将对可再生能源行业形成重大利好。

多位风电开发人士对界面新闻记者表示，希望国家电网承担社会责任，能够成为发债主体。

中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩在7月24日发表的《发行债券彻底解决可再生能源补贴支付滞后问题》一文中也提出，国家电网是首选的债券发行主体。

他认为，国家电网为特大型央企，具备作为发债主体的能力，有利于支撑较大的债券发行规模，并做到低成本融资，从而降低债券利率。

此外，国家电网具备债券资金使用的便利性和技术手段，是可再生能源电力收购和电价结算、电费收取的主体。

对于债券的偿还，秦海岩称，可以依托国家电网开发的“新能源云”平台，实现可再生能源电价附加的收取、可再生能源发电的电费结算、债券偿还一站式完成。

有部分业内人士认为，国家电网承担发债主体的概率相对较大。一位不愿具名的券商分析人士对界面新闻称，预计国家电网承担发债主体约有六成的可能性。

该人士称，不论发债主体是国开行、财政部还是国家电网，发债方案若能落地，至少能够解决一部分存量项目的补贴缺口，这可在较大程度上缓解行业压力，对于可再生能源开发企业，尤其是民营开发企业而言是重大利好。

但部分业内人士对此并不抱太大希望。

一位行业研究人士表示，国家电网成为发债主体的难度较大，“国家电网作为发债主体的动力并不高，其负债率也需要接受考核，发债后的还款方案也有待研究。”

有风电头部整机企业高管对界面新闻称，可再生能源补贴的债务主体应该是财政部，而不是国家电网。

该高管认为，财政部发行绿债才能够真正解决补贴拖欠的问题。“财政部发债是其职责之一。通过财政部发债，还可调动全民参与的积极性。”该人士称。

另一位不愿具名的行业分析人士对界面新闻表示，国内可再生能源去补贴的步伐较慢，导致历史负担较重，发债只是应急之举。

该人士称，加强补贴征管，强制推进可再生能源配额，加速进行绿证交易，才是解决补贴拖欠难题的关键所在。

近年来，可再生能源补贴缺口越来越大，这使新能源企业资金紧张，上下游出现了“三角债”，也导致部分新能源企业评级下降，融资造成困难。

秦海岩在上述文章中写到，2019年可再生能源补贴缺口累计超过2600亿元，2020年底缺口将突破3000亿元。

他表示，这导致很多可再生能源企业陷入现金流枯竭的危险境地，特别是民营企业处境更加艰难，“补贴拖欠问题已到了非解决不可的程度。”

秦海岩认为，发行“政府支持债券”或“政府支持机构债券”，通过市场化融资方式募集长期限、低成本资金，以撬动社会资本，是解决目前可再生能源附加资金缺口的可行手段。

秦海岩称，目前正是解决补贴拖欠问题的最佳时机，“补贴需求的总盘子已经封口”。

按照《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》，自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴;2022年开始，新核准海上风电项目，国家不再补贴。

此外，自2021年起，光伏行业也将不再有新增补贴项目。

今年“两会”上，金风科技(002202.SZ)董事长武钢也曾建议，通过发行特别国债解决可再生能源补贴支付滞后问题。

武钢建议，国家发行可再生能源补贴特别国债后，随着产业链不断为国家贡献税收，可再生能源发展基金缺口逐渐收窄甚至盈余，以增量效益来偿还特别国债本息的方式，不会给国家带来额外负担。

武钢表示，建议财政部发行3000亿元的可再生能源补贴特别国债，发放至可再生能源企业，一次性解决整个可再生能源行业的资金流动性危机和债务高企问题。

中国电力企业联合会(下称中电联)在《2020年上半年全国电力供需形势分析预测报告》中，也对可再生能源补贴拖欠问题提出了建议。

中电联建议，发行专项建设债，推动绿色信贷发展，以政策性银行或相关部门作为发行主体，分期发行政府、金融机构和企业三方联动的债券品种，以化解补贴欠账问题，维护政府信用。

中电联还建议，鼓励各类金融机构探索利用风投、私募、信托等金融工具，为可再生能源企业提供多元化的绿色融资渠道。还需以多种方式推广绿证交易，加快提高清洁能源消纳责任权重，让更多市场主体扩大绿证的购买量。